市场对AI投资的观点转变 - 2025年人工智能是投资者的突出主题 但资深投资组合经理Max Wasserman认为 投资者应重新审视其投资组合 因为AI故事开始成熟 市场对少数科技巨头的严重依赖正在制造单一的风险故障点 投资者应开始分散投资 [1][2] - 市场担忧围绕华尔街的AI宠儿OpenAI 其循环融资模式引发了对循环融资的质疑 投资者最终可能为自己的收入买单 [3] - 对冲基金经理Ray Dalio等人警告AI泡沫可能处于早期阶段 他指出2025年美国股市表现显著逊于非美国股票和黄金 引发了对AI技术投资是否真正为投资者带来价值的怀疑 [4][5] Five9, Inc. (FIVN) 分析 - 该公司是11只受市场关注的AI股票之一 截至2025年第三季度 有29家对冲基金持有其股份 [8] - 2026年1月4日 Piper Sandler分析师James Fish将该公司评级从“增持”下调至“中性” 目标价从26.00美元下调至21.00美元 [8] - 尽管风险回报具有吸引力 但执行挑战可能限制上行空间 公司面临重大挑战 包括在联络中心即服务市场份额增长乏力 在高端市场面临定位挑战 以及竞争加剧 [9] - 公司增长正在减速至低于10% 管理层已提供2026年展望 预计下半年将重新加速至超过10% 但分析师认为这需要时间才能实现 [10][12] - 尽管公司在AI应用和向更多基于消费的 offerings 转型方面取得进展 但AI相关的担忧继续对以席位为基础的模式（如Five9）构成压力 [11][12] SentinelOne, Inc. (S) 分析 - 该公司是11只受市场关注的AI股票之一 也是领先的AI驱动网络安全提供商 截至2025年第三季度 有42家对冲基金持有其股份 [13][16] - 2026年1月5日 Piper Sandler将其评级下调至“中性” 目标价从20美元下调至17美元 此次下调是其对安全和基础设施软件股票2026年展望的一部分 [13] - 2025年对该行业来说是艰难的一年 覆盖股票平均表现负面 只有四只股票表现优于纳斯达克指数（为5年多来最少） 分析师对2026年持谨慎乐观态度 认为许多股票以有吸引力的估值水平进入新年 有望成为长期的GenAI赢家 尽管软件层的货币化尚未大规模发生 [14] - 尽管公司当前约3倍的EV/2027年预期收入估值表面上显得非常温和 但近期管理层变动 缺乏近期催化剂以及令人失望的近期业绩等因素 使得该股票不如其他股票有吸引力 [15] - Piper Sandler仍对SentinelOne的技术平台持积极态度 承认在当前估值下 积极因素可能多于消极因素 但由于没有迫在眉睫的催化剂来减缓或逆转增长减速 分析师将评级调整为中性 [16]