核心观点 - 市场传闻茉酸奶正在接触并可能收购行业前五品牌酸奶罐罐 若交易达成将显著改变市场格局 但双方均未官方确认交易完成 [1][3][4] - 现制酸奶行业增速自2025年起明显放缓 价格带持续下移 但业内普遍认为行业仍处发展红利期和增量市场 尚未进入整合阶段 [1][9][10][11] - 传统乳企如君乐宝、新希望乳业通过入股或收购现制酸奶品牌拓展B端业务 与下游品牌进行股权深度捆绑以协同供应链成为行业趋势 [5][6][7][8] 公司与品牌动态 - 茉酸奶：创立于2014年 2022年门店约500余家 截至2023年门店超1600家 其中三分之二位于一二线城市 被视为国内最大现制酸奶连锁企业 产品定价在18-27元区间 [2][3] - 酸奶罐罐：成立于2023年4月 为桂桂茶内部孵化项目 创立半年门店突破100家 2024年底增至400家 截至2025年5月在营门店突破600家 计划未来3年达3000家 产品定价在13-22元区间 [2][3] - 收购传闻：消息称酸奶罐罐已被茉酸奶收购 创始人团队已离场 但酸奶罐罐关联公司文件否认此说法 称创始团队正常履职 有知情人士证实双方在接触但未到完成收购阶段 [1][2][3][4] - 君乐宝增持茉酸奶：2025年12月4日 君乐宝出资21.43万元增持茉酸奶关联公司12.86%股份 持股比例从30%增至42.86% 创始人赵伯华退出 顾豪持股增至57.14% 君乐宝于2023年11月首次战略入股茉酸奶 并开始为其供应乳基原料 [5][6][7] 行业现状与趋势 - 行业增速放缓：现制酸奶行业在2021-2024年经历快速扩张后 2025年起增速明显放缓 例如Blueglass在2022-2024年年均新增约60家店 但2025年1-11月仅新增30余家 酸奶罐罐在营门店数从2025年5月的600余家降至12月9日的571家 连续两月下滑 [9][10] - 价格带下移：行业初期客单价在20-30元 酸奶罐罐将价格拉至15-19元 目前部分品牌使用常温酸奶原料 价格有下探至10元带的趋势 [10] - “快消品化”特征：行业需求零散、多变、快节奏 缺乏大单品思路 对供应链和产品质量把控未达理想状态 供应商选择常以价格优先 反映行业发展仍处初期 [1][11] - 与传统乳企的供应链合作：现制酸奶品牌发展到千店规模后 面临重资产供应链（牧场、工厂、冷链）建设难题 与传统乳企股权捆绑可降低成本、提高效率 例如君乐宝入股后替代内蒙古兰格格成为茉酸奶乳基供应商 新希望乳业收购“一只酸奶牛”后 其酸奶基料转由新希望旗下多家子公司供应 [7][8] 竞争格局与融资历史 - 主要品牌：头部品牌包括茉酸奶、一只酸奶牛、兰熊鲜奶、Blueglass、王子森林、丽茉酸奶等 [9] - 融资情况：兰熊鲜奶2020年获IDG资本A轮融资 Blueglass2021年获超2亿元B轮融资 王子森林2023年3月完成千万级战略融资 丽茉酸奶2023年7月获5000万元A轮融资 [9] - 市场阶段：行业整体被视为增量市场 覆盖年龄群体比新茶饮更广 远未到存量绞杀阶段 未来有望出现不止一个万店规模品牌 [11] 传统乳企的布局 - 君乐宝：入股茉酸奶被视为传统乳企拓展B端业务之举 旨在通过合作做大做强低温酸奶 实现原料、产品、研发、渠道的资源协同 [6][7] - 新希望乳业：2021年以2.31亿元收购“一只酸奶牛”品牌方重庆瀚虹60%股权 2023年12月因战略调整将控股权转让 仅保留15%股权 但维持供应链合作 [7] - 合作动机：传统乳企可借助现制酸奶渠道消化奶源并展示品牌 现制酸奶品牌则可获得低价稳定原料供应及潜在的品牌背书 [8]