行业宏观背景 - 2026年零售业开局更具建设性 通胀缓解 供应链稳定 货运及投入成本逐步正常化 美联储在长期限制性政策后已开始谨慎降息 [1] - 消费者行为呈现分化 高收入群体在高端品类选择性消费 价格敏感家庭则倾向于折扣、自有品牌和日常必需品 [2] - 全渠道生态系统 整合定价、忠诚度计划与商品销售能力的公司 更能驱动客流且不牺牲利润率 [2] - 实体店仍是主导购物和履约渠道 但电商持续增长至关重要 其驱动力包括更快配送、改进的应用程序界面及AI推荐系统 [3] - 结合实体与数字渠道 如线上下单店内自提和路边取货 提供竞争优势 [3] - 2026年投资重点在于精选具备结构性优势的零售商 而非行业整体敞口 [4] 重点推荐公司概览 - 推荐四只零售股：Five Below Inc (FIVE)、American Eagle Outfitters Inc (AEO)、The Gap Inc (GAP)、Ulta Beauty Inc (ULTA) [4] - Five Below和American Eagle通过商品销售、数字营销和门店升级展现强劲客流与品牌增长 [8] - Gap和Ulta Beauty通过供应链升级、独家产品及战略合作伙伴关系驱动增长势头 [8] Five Below Inc (FIVE) 分析 - 作为领先的价值零售商 其以潮流为导向的产品组合对青少年核心客群极具吸引力 [9] - 客流量持续增长 得益于引人入胜的商品陈列、频繁的产品更新以及鼓励重复购物的“寻宝”式购物体验 [9] - 运营创新 如使用AI管理库存、转向创作者主导的社交媒体营销 显著提升了客流和客户参与度 [9] - 新店开设步伐强劲 在所有家庭收入群体中均保持稳定增长势头 展现出显著韧性并赢得市场份额 [9] - Zacks共识预期当前财年销售额同比增长19.6% 下一财年增长8.9% [10] - 过去四个季度平均盈利超出预期62.1% [10] - 具体销售预期：当前季度(2026年1月)15.14亿美元 同比增长15.14% 当前财年46.4亿美元 同比增长19.62% 下一财年50.5亿美元 同比增长8.93% [11] American Eagle Outfitters Inc (AEO) 分析 - 公司正实现强劲扭转 Aerie和OFFLINE品牌表现卓越 持续获取市场份额 [12] - 战略转向高影响力营销活动和高调联名合作 成功重振品牌吸引力 加速全渠道客流和客户获取 [12] - 运营韧性体现在对库存管理、成本效益和现代化门店改造计划的专注 提升了整体购物体验 [12] - 在巩固丹宁等核心品类主导地位的同时 积极向运动服和睡衣等生活方式品类扩张 有效拓宽了消费者覆盖范围 [12] - Zacks共识预期当前财年销售额同比增长2.4% 下一财年增长2.6% [13] - 过去四个季度平均盈利超出预期35.1% [13] - 具体销售预期：当前季度(2026年1月)17.2亿美元 同比增长7.41% 当前财年54.6亿美元 同比增长2.40% 下一财年56.0亿美元 同比增长2.60% [14] The Gap Inc (GAP) 分析 - 公司展示出强劲的运营扭转 品牌复兴战略执行成功 [15] - 利用高影响力营销和文化相关的战略合作 如病毒式传播的“Better in Denim”活动和设计师联名 在保持核心客户忠诚度的同时吸引年轻客群 [15] - 运营优势包括整合AI与自动化的现代化供应链 驱动显著生产率提升 并提供应对外部阻力的敏捷性 [15] - 聚焦于“必须赢”的品类 如丹宁、运动和童装 并审慎扩张至美妆领域 有效拓宽市场覆盖和收入潜力 [15] - Zacks共识预期当前财年销售额同比增长1.8% 下一财年增长2.4% [16] - 过去四个季度平均盈利超出预期19.1% [16] - 具体销售预期：当前季度(2026年1月)42.3亿美元 同比增长2.00% 当前财年153.6亿美元 同比增长1.83% 下一财年157.3亿美元 同比增长2.37% [17] Ulta Beauty Inc (ULTA) 分析 - 公司通过“Ulta Beauty Unleashed”战略展现强劲势头 在所有主要品类和渠道的表现均超预期 [18] - 独特的“低端到奢华”品牌组合是重要竞争优势 成功的独家产品发布和快速扩张的韩妆产品组合吸引了年轻客群 [18] - 战略举措推动增长 包括成功推出新数字市场 以及积极向墨西哥和中东进行国际扩张 [18] - 通过先进自动化升级供应链 并利用其破纪录的忠诚度计划深化客户互动和个性化服务 驱动运营卓越 [18] - Zacks共识预期当前财年销售额同比增长8.7% 下一财年增长5.8% [19] - 过去四个季度平均盈利超出预期15.7% [19] - 具体销售预期：当前季度(2026年1月)37.8亿美元 同比增长8.42% 当前财年122.8亿美元 同比增长8.68% 下一财年129.9亿美元 同比增长5.79% [20]