市场整体表现与政治影响 - 特朗普第二任期第一年股市表现强劲 标普500指数在过去12个月上涨16.3% 超过其约10%的长期年均回报率 [2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数表现更佳 涨幅达19% 主要受对生成式人工智能等新技术的广泛乐观情绪驱动 [2] - 政治通常只造成短期市场波动 对股市长期表现无显著影响 但当前阶段其影响被视为积极 [2] 市场面临的潜在挑战与风险 - 市场在2026年及以后将面临更难以忽视的挑战 可能正处于大幅回调的边缘 [3] - 消费者支出占美国GDP约70% 但2025年总支出强劲主要由最高收入群体驱动 中低收入消费者支出已停滞 [5] - 收入前10%的群体目前几乎贡献了美国消费者支出的近一半 表明整体经济不如总体数据看起来那么强劲 [6] - 汽车收回和房屋止赎已开始激增 这可能是经济衰退即将来临的信号 [6] - 股市面临的一些最大风险与特朗普政策无关 消费者支出、关税和人工智能支出都将影响2026年市场表现 [7] 关税政策与通胀影响 - 特朗普政府实施的广泛关税平均约为18% 但并未如批评者预期般大幅推高通胀 [9] - 企业吸收了大部分新增成本而非转嫁给消费者 美国11月通胀率实际上降至2.7% [9] - 部分经济学家因近期政府停摆造成的数据中断 对该通胀数据的准确性提出质疑 [9] 行业与公司潜在影响 - 若消费者出现问题 对专注于汽车、餐饮和体验等非必需消费品业务的公司股票将是坏消息 [8]