比特币市场表现与展望 - 比特币在2026年初出现企稳迹象 在2025年末下跌6.44%后 于年初几个交易日内反弹超过3% 交易区间在85,000美元至94,000美元之间 [1] - 2025年末市场流动性稀薄及税收亏损收割行为对价格造成压力 而同期标普500指数年涨幅达16.33%并接近历史高点 [1] - 由ETF驱动的抛售速度在年末已显著放缓 表明大部分去风险操作可能已被市场消化 [1] 宏观背景与美元动态 - 美国国债收益率曲线已明确脱离2022至2024年的倒挂状态 前端收益率因预期政策宽松而下降 但长期收益率因通胀不确定性、大量发债和财政担忧而保持高位 [3] - 两年期与30年期国债利差已扩大至约140个基点 两年期与十年期利差达到约70个基点 [3] - 美元自2025年1月以来显著走弱 年内贬值约9% 尽管在年末出现小幅反弹 分析师认为贬值反映了对贸易竞争力的政策偏好以及对美国政策可信度的重新评估 [4] - 美元的结构性基础依然稳固 但风险平衡指向“有管理的贬值” 这种环境使得具有近期现金流和防御性特征的资产受益 [5] 机构与主权 adoption 进展 - 企业国库资金主导的比特币积累在年末仍是主导主题 Strategy Inc在2026年1月初再次购买比特币 将其总持有量提升至673,783 BTC [6]