比特币价格影响因素分析 - 比特币价格在进入2026年之际，持续反映宏观趋势和市场特定事件的复杂组合 [1] - 比特币价格受到三个长期力量和七个短期驱动因素的影响 [1] - 长期因素包括：全球M2货币供应量、比特币通缩性的供应增长以及采用率 [2] - 短期驱动因素包括：市场风险情绪、利率、美元强度、季节性、央行超额流动性、大型比特币钱包的供应以及金融传染 [2] 短期利好因素 - 2026年初，多个短期变量似乎对比特币有利 [3] - 信贷利差保持紧缩，且市场已经清算了许多在2025年末加剧大幅抛售的投机性衍生品头寸 [3] - 股票市场的“风险偏好环境”应有助于支持加密货币——这一终极风险资产 [3] - 货币政策也可能成为顺风，预计利率和美元在今年将继续走低 [4] - 随着量化紧缩结束和资产负债表扩张再次启动，流动性具有支持性 [4] 潜在挑战与结构性变化 - 采用率可能在2026年上半年放缓，尤其是在2025年末的波动之后 [4] - 若监管清晰度提高，采用率可能出现转机，《清晰法案》的通过可能加速真正机构投资者的采用 [4] - 需考虑减半周期，减半周期的第三年历史上表现不佳，遵循该周期理论的众多加密投资者可能对价格构成压力 [5] - 自2017年以来，比特币通常每年从其年度低点上涨约70%，但2026年尽管预计为正面年份，回报率可能远低于该历史平均水平 [5] - 比特币与传统资产的相关性可能发生转变，预计其与其他资产类别和宏观因素的相关性将降低 [6] - 比特币与超大市值AI股票仍高度相关，但与更广泛股票指数的相关性一直在下降 [6]