2026年存款搬家规模与节奏展望 - 2026年居民有望在2025年趋势基础上，额外新增约2-4万亿元活化资金流向非存款投资领域 [1] - 基于42家A股上市银行存款重定价结构，2026年居民长期限定存将有32万亿元到期，同比多增4万亿元 [1] - 2026年存款到期节奏更为前置，其中61%的存款或将在一季度到期，对比23-25年51%-58%的水平显著提前 [1] 居民资产配置行为特征 - 2026年中国居民风险偏好具备小幅上行条件，资产配置将呈现存款活期化、产品资管化的特征 [1] - 居民风险偏好的快速改善需要依靠资产负债表的修复，现阶段可能并不显著 [1] - 存款搬家资金直接流入股市或配置主动股混基金，需要居民资产负债表的支撑 [2] 看好的资金流向领域 - 看好保险需求增量，尤其是银保渠道转化，分红险稳健收益特征具备稀缺性，银行财富管理转型有望带动产品增量 [2] - 年初以来保险开门红趋势已有所印证，保费收入有望同比多增 [2] - 看好固收+产品前景，低利率环境与资本市场改革深化有望提升其性价比，基金销售费改保障了个人持有债基的流动性 [2] - 看好私募基金景气度延续，主要受益于实体投资减弱带动私行业务景气度、量化私募赚钱效应等 [2] 其他金融产品展望 - 银行理财卡位优势明显，但需关注平滑估值整改后的净值波动压力，2026年理财增速预计为8-12% [2] - 定存流动性补偿降低后，货币基金的配置需求也有望延续 [3]