期现市场表现 - 截至1月7日收盘，焦煤期货强势上涨，近月2601合约收于1135.0元/吨，上涨51.5元/吨（涨幅4.75%），主力2605合约收于1164.0元/吨，上涨68.0元/吨（涨幅6.2%），1-5价差走弱至-29.0 [1] - 现货仓单价格方面，S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单价格为1230元/吨，环比持平，基差为+66.0元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单价格为1180元/吨，环比上涨31.0元/吨，蒙5仓单基差为+16.0元/吨 [1] 供给端情况 - 根据汾渭统计，截至12月31日，88家样本煤矿产能利用率为79.76%，周环比下降2.89个百分点，原煤产量为805.56万吨/周，周环比减少29.17万吨/周，精煤产量为410.26万吨/周，周环比减少17.43万吨/周 [2] - 根据钢联统计，截至12月31日，523矿样本煤矿产能利用率为79.6%，周环比下降4.6个百分点，原煤日产为177.2万吨/日，周环比减少10.2万吨/日，精煤日产为69.0万吨/日，周环比减少4.9万吨/日 [2] - 进入新年，煤矿日产小幅回升，进入复产阶段，但出货较差导致滞销累库 [5] - 进口煤方面，口岸库存持续累库，蒙煤报价震荡下行，元旦后通关快速回升至高位水平 [5] 需求端情况 - 截至12月31日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量为62.7万吨/日，周环比增加0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量为46.8万吨/日，周环比持平，总产量为109.5万吨/日，周环比增加0.1万吨/日 [3] - 同期，日均铁水产量为227.43万吨/日，周环比增加0.85万吨/日，高炉开工率为78.94%，周环比上升0.62个百分点，高炉炼铁产能利用率为85.26%，周环比上升0.32个百分点，钢厂盈利率为38.10%，周环比上升0.87个百分点 [3] - 钢厂亏损检修有所下降，铁水产量稳中有升，但焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行导致补库需求走弱 [5] 库存情况 - 截至12月31日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）为4104.3万吨，周环比增加59.7万吨 [4] - 分项来看，523家矿山库存为528.8万吨，周环比增加1.5万吨，314家洗煤厂库存为531.6万吨，周环比增加1.6万吨，全样本焦化厂库存为1052.5万吨，周环比增加12.8万吨，247家钢厂库存为802.3万吨，周环比减少4.4万吨 [4] - 沿海16港库存为694.1万吨，周环比增加34.8万吨，三大口岸库存为495.0万吨，周环比增加13.5万吨 [4] - 整体库存处于中位略增状态，洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸均呈现累库 [5] 市场观点与策略 - 焦煤期货强势上涨，主力合约涨停，但山西现货竞拍价格偏弱运行，蒙煤报价跟随期货反弹，近日流拍率仍然处于高位，贸易商谨慎补库 [5] - 动力煤市场在元旦后有所反弹 [5] - 政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调，有市场消息称陕西某地因2024-2025年电煤保供落实不力，有26处煤矿被调出保供名单、核减产能1900万吨，但此消息有待验证 [5] - 策略方面，单边操作建议观望，等待政策验证，套利可关注多焦煤空焦炭策略 [5]