现货市场 - 主流矿粉现货价格普遍上涨，日照港PB粉价格+22元至832元/湿吨，巴混价格+22元至867元/湿吨，卡粉价格+18元至919元/湿吨 [1] 期货市场 - 截至1月7日收盘，铁矿主力合约上涨4.09%（+32.5元），收于828元/吨 [2] 基差情况 - 最优交割品为卡粉，PB粉和卡粉的仓单成本分别为891元和890元，主力合约PB粉基差为66元/吨 [3] 需求端 - 日均铁水产量为227.43万吨，环比增加0.85万吨 [4] - 高炉开工率为78.94%，环比上升0.62% [4] - 高炉炼铁产能利用率为85.26%，环比上升0.32个百分点 [4] - 钢厂盈利率为38.1%，环比改善0.87个百分点 [4] - 据SMM高炉检修数据，本周检修影响量继续下滑，1月铁水产量预计小幅增长，均值在230万吨左右 [7] 供给端 - 本期全球铁矿发运量环比回落463.4万吨至3213.7万吨，但仍处于历史同期高位 [5] - 澳洲和巴西铁矿发运总量为2742.7万吨，环比减少316.9万吨 [5] - 澳洲发运量为1939.6万吨，环比减少174.1万吨，其中发往中国的量为1615.3万吨，环比减少252.3万吨 [5] - 巴西发运量为803.2万吨，环比减少142.7万吨 [5] - 45港口到港量为2756.4万吨，环比增加155.0万吨 [5] - 矿山财年冲量基本结束，未来需重点关注南半球天气，未来5天西澳无降雨，巴西米纳斯吉拉斯州有降雨 [7] 库存情况 - 截至1月2日，45港口库存为15970.89万吨，环比增加41万吨，在到港量偏高水平下港口库存延续累库 [6] - 钢厂进口矿库存环比增加86万吨至8946.54万吨 [6] - 铁矿港口库存处于历史同期高位，钢厂库存因元旦假期小幅回升，但整体水平仍处于历史同期低位 [7] 核心观点与后市展望 - 铁矿主力合约昨日大幅上涨主要为消息面驱动，商品市场受宏观消息影响显著走强，现货跟涨，涨幅在20-30元之间 [7] - 基本面显示，铁矿将从供需宽松逐步过渡至供需双弱格局 [7] - 价格上方存在高库存压制，下方有钢厂低库存下补库预期的支撑，预计维持高位震荡 [7] - 预计铁矿价格短期震荡偏强运行，策略上可短多尝试，区间参考770-840元 [7] - 短期需关注宏观情绪、政策预期及钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况 [7]