核心观点 - 华纳兄弟探索公司董事会一致拒绝派拉蒙天舞公司修改后的最新收购要约，认为其不符合公司及股东最佳利益，并继续支持与奈飞公司达成的合并协议 [1] - 奈飞与派拉蒙天舞正在竞购华纳兄弟探索公司，该交易被广泛认为将改变好莱坞格局 [1] 交易方案与条款 - 奈飞收购方案：奈飞公司于12月5日宣布与华纳兄弟探索公司达成协议，以现金和换股方式收购后者的电视、电影制作室和流媒体业务，交易总价为827亿美元 [1] - 派拉蒙天舞收购要约：派拉蒙天舞于12月8日发起敌意收购要约，愿以每股30美元的价格现金收购华纳兄弟探索公司全部资产，收购总额可能达到1084亿美元 [1] - 交易结构差异：奈飞的方案涉及收购部分业务（电视、电影制作室和流媒体），华纳兄弟探索公司未被收购部分将组成新公司拆分上市；派拉蒙天舞的方案是现金收购全部资产 [1] 公司立场与决策 - 华纳兄弟探索公司董事会认为派拉蒙天舞的最新要约在多个关键方面仍明显逊于与奈飞达成的合并协议 [1] - 公司于2025年12月17日首次拒绝派拉蒙天舞的敌意收购要约，并重申对奈飞收购方案的支持 [1] - 公司呼吁股东继续支持与奈飞的交易方案 [1] 行业背景与交易性质 - 该交易被广泛认为将改变好莱坞格局 [1] - 派拉蒙天舞发起的是一项敌意收购要约，即买家在没有获得目标公司董事会同意或合作的情况下，试图收购一家公开上市公司的控股权，并在董事会拒绝后直接向股东提出溢价收购 [2]