太空算力新范式 - 全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生了将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态 [1] - 相比传统地面数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势 [1] - 以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例，首批已入轨12星，远期规划1000POPS算力规模 [1] - 海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud正加速推进百GW级太空算力集群建设 [1] 能源系统与关键技术 - 太空算力系统中，能源系统成本占比高达22%，决定卫星整体经济性 [2] - 卷展式光伏结构凭借轻量化、高功率质量比，正逐步取代传统Z型结构，成为LEO轨道主流方案 [2] - 卷展式阵列仅适配柔性化、薄片化电池，硅基HJT电池凭借低温工艺、柔性兼容性和减重优势，最适配新一代卷展式光伏系统 [2] - 海外NexWafe、Solestial等厂商已加速布局HJT电池技术 [2] - HJT电池亦为钙钛矿叠层的最优底电池，具备长期演进潜力 [1][2] 轨道资源与平台演进 - 当前主流轨道以LEO与SSO为主，其中SSO可提供全年稳定日照，是高功率数据中心最优选择，剩余可用空间约9617颗星，资源宝贵 [3] - 为解决轨道短缺问题，太空算力平台正沿大型化与集群化两条路径发展，以实现百GW级大规模部署 [3] - 大型化路径代表：如Starcloud构建4km×4km光伏母舰平台，集中部署算力模块 [3] - 集群化路径代表：如谷歌Suncatcher计划81~324星编队部署，以提升单位轨道算力密度 [3] - 根据测算，10GW光伏产能可对应448个谷歌Suncatcher星簇或2座Starcloud母舰 [3] 重点推荐公司 - 研报重点推荐迈为股份(300751.SZ)和高测股份(688556.SH) [1]