市场整体状况与价格走势 - 加密货币市场年初处于再平衡模式而非撤退 比特币在突破重要的心理关口90000美元后 进行盘整 以太坊则重新获得相对强势[1] - 比特币在短期图表上小幅下滑 但在突破90000美元后保持区间震荡[2] - 比特币价格走势呈现横盘整理 表明市场正在消化而非派发 而非出现大幅回调[3] 市场驱动因素与周期分析 - 当前市场被视为资产价格修正以与其他创历史新高的资产（如股票、黄金）看齐 与尊重四年周期导致价格在未来几个月走低 这两种力量之间的博弈[3] - 与2025年末的关键区别在于日历效应 新年伊始 投资者的损益表重置归零 需要将资本配置到具有吸引力的风险回报机会上[3][4] 以太坊市场与机构头寸 - 以太坊在周度和月度表现上优于比特币 但期货数据显示机构头寸已经降温[4] - 芝商所以太坊期货未平仓合约的上升日益反映机构通过DAT式ETF套利交易的参与 而其下降则表明头寸正在平仓[5] - 近期以太坊的回落更像是动能丧失而非结构性破坏 头寸已重置至大约2025年7月的水平 且此次重置并未伴随现货市场的急剧抛售[5][6] 衍生品市场与机构资金流 - 期权市场积极去风险 表现为未平仓合约收缩和波动率预期上升[6] - 美国现货ETF资金流已转回净流入 表明机构需求复苏 但也增加了对短期获利了结的敏感性[6]