公司概况与市场定位 - 公司Suplay（超级玩咖）是一家专注于高端收藏卡牌的公司，已正式向港交所递交上市申请[1] - 公司最初于2019年作为二手交易平台成立，后于2020年战略转型，切入“成年人泛娱乐收藏卡”市场，并推出自有品牌“卡卡沃”[2] - “卡卡沃”定位高端收藏级市场，聚焦单卡发行价超10元的卡牌，引入复杂工艺并积极对接PSA等国际权威评级机构[2] - 按2024年GMV计，“卡卡沃”是中国收藏级非对战卡牌市场的第一名，份额超过第二、三名总和，也是全球前五中唯一的中国品牌[2] 商业模式与财务表现 - 公司产品线主要分为两大类：全球顶级IP（如迪士尼、哈利·波特、星球大战）以及来自股东米哈游的独家授权IP（如《原神》《崩坏：星穹铁道》）[7] - 收藏卡牌业务已贡献公司超70%的收入[7] - 公司营收从2023年的1.46亿元近乎翻倍至2024年的2.81亿元[7] - 2025年前三季度营收已达2.83亿元，超过2024年全年[7] - 经调整净利润从2023年的微利状态，飙升至2025年前三季度的8642万元，净利率接近30%[7] 增长动力与行业前景 - 公司成长获得了资本市场认可，2021年获得米哈游的战略投资至关重要，米哈游持有公司约11.86%的股份，为最大外部机构股东[8] - 公司投后估值在最近一轮融资后达到1亿美元，较2019年种子轮增长约20倍[8] - 中国泛娱乐卡牌市场规模预计2027年将达500亿元[14] - 公司成功在由儿童主导的红海市场中，开辟出面向18-35岁成年收藏者的高端细分赛道[14] - 其核心竞争力在于将“IP情感价值”、“收藏级工艺”与源自其平台基因的“二级市场流动性预期”相结合，构建了独特的消费闭环[14] 产品与市场热度 - 在得物app上，“卡卡沃”系列无论热度还是成交价都表现突出[2] - 例如，卡卡沃 X CLOT 600%艺术收藏卡 迪士尼 EDC MOJO 题字版 综合卡单张装被炒到19939元，并且显示两款已经售罄[2][6]