市场泡沫与流动性 - 理查德·伯恩斯坦顾问公司警告，过剩的流动性正将资产价格推升至远超基本面支撑的水平，形成一场“全面狂欢” [1] - 该公司副首席投资官指出，当前市场处于“全面泡沫”之中，范围已蔓延至人工智能之外，包括加密货币、迷因股、特殊目的收购公司、投资级债券和高收益债券 [1] - 该观点将泡沫归因于宽松的货币与财政政策，认为其导致了脱离基本面的估值狂欢 [1] 人工智能热潮与信贷市场 - 人工智能热潮令信贷投资者尤为担忧，因为若AI繁荣成功，债券持有人无法分享超额收益；若其失败，投资者将承担损失 [1] - 市场关注科技巨头承诺投入AI基础设施的数千亿美元资金，其中大部分将通过美国债务市场筹集 [1] - 数据显示，微软、Alphabet、亚马逊和Meta未来一年的资本支出预计将增长34%，达到约4400亿美元 [1] - 有观点质疑投资者为何愿意为一项可能五到十年后就过时的技术，提供长达40年的融资 [1] 公司债市场观点与操作 - 理查德·伯恩斯坦顾问公司已完全退出公司债市场，而一年前其还对该领域超配 [1] - 该公司解释，当利差跌破90个基点时，相对价值命题就不再成立 [2] - 截至周三，美国高等级信贷风险溢价升至78个基点，且自去年5月以来一直低于90个基点 [2] - 警告称，若美联储降息步伐或幅度不及市场预期，今年信贷利差可能进一步走阔，经济增长放缓程度超预期是另一大风险 [2] 当前看好的投资领域 - 鉴于公司债利差已处于微薄水平，该公司转而看好抵押贷款凭证、抵押贷款支持证券、高等级浮动利率债务以及欧洲股票的投资价值 [2] - 认为高质量的欧洲股票最具吸引力，因为那里有财政刺激政策，货币政策也相当支持，同时盈利增长正在加速 [2]