成本端，焦煤走强，铁矿延续偏强走势。成本推升钢价。盘面利润收缩。当前处于季节性淡季，产业上 下游供需双弱，但国内煤矿减产，成本支撑稍强。目前利润从高到低依次是钢坯>螺纹>热卷。 【供应】 产量回升，铁水环比+2至229.5万吨。五大材+3.4万吨至818.6万吨。其中螺纹+2.8万吨至191万吨，热卷 +1万吨至305.5万吨。随着检修结束，1月产量回升，但考虑淡季需求和库存情况，预计复产幅度不大。 【需求】 【现货】 期货价格冲高回落，现货偏弱，基差走强。唐山钢坯-20至3040元。上海螺纹-10至3170元/吨，5月合约 基差-2元/吨；热卷-10至3300元每吨，5月合约基差-17元/吨。 【成本和利润】 【库存】 库存进入季节性累库状态，螺纹累库，热卷维持去库。五大材库存+22万吨至1254万吨；其中螺纹+16 万吨至438万吨；热卷-2.8万吨至368万吨。 【观点】 钢材冲高回落，整体弱于焦煤和铁矿，价格依然在区间内波动。本周数据钢材增产累库，表需下滑明 显。当前需求进入季节性淡季，叠加钢厂检修结束，产量低位回升，供增需减，库存止跌上升。春节前 钢材都是季节性累库走势，当前热卷表需降幅不明显，关注 ...