行业与公司表现概述 - 航空股在进入2026年表现强劲 达美航空和联合航空尤为突出[1] - 航空旅行需求在新冠疫情后持续创下新高 达美和联合航空的营收也随之增长[2] - 作为高效运营的航空公司 达美和联合航空引领了此轮上涨 期间感恩节和圣诞节的航空旅行量也创下纪录[1] 盈利能力与现金流对比 - 航空运输业过去十二个月的平均净利润率较低 为4.85%[3] - 达美航空的净利润率为7.36% 在主要国内航空公司中最高 联合航空为5.64%[3] - 相比之下 美国航空和西南航空的净利润率仅略高于1%[3] - 尽管航空业资本密集 但达美和联合航空在将营业利润转化为自由现金流方面非常高效[4] - 联合航空的自由现金流转化率高达130% 达美航空也超过80%的优选门槛[5] - 高自由现金流转化率被视为盈利质量高的标志 使公司能更好地应对经济下行[5] - 充裕的现金可用于偿还债务、收购、再投资或回报股东 达美和联合航空通常通过股票回购回报股东[8] 达美航空与联合航空业绩展望 - 达美航空2025财年每股收益预计降至5.82美元 2024年为6.16美元[10] - 达美航空2026财年每股收益预计反弹并飙升23% 达到创纪录的7.17美元[10] - 达美航空2025财年销售额预计增长2% 2026财年预计再增3% 达到651.9亿美元[10] - 达美航空将于1月13日下周二报告2025年第四季度业绩[10] - 联合航空2025财年每股收益预计为10.48美元 2024年为创纪录的10.61美元[11] - 联合航空2026财年每股收益预计飙升25% 达到新高的13.15美元[11] - 联合航空2025财年销售额预计增长3% 2026财年预计再增9% 达到642.6亿美元[11] - 联合航空将于1月20日周二报告2025年第四季度业绩[11] 估值对比 - 达美和联合航空的股票估值与行业平均的9倍前瞻市盈率大致相当 且前瞻市销率低于1倍[12] - 尽管股价超过100美元 联合航空的市盈率估值仍略低于股价约70美元的达美航空[12] 投资策略思考 - 达美和联合航空的股票仍具吸引力 但第四季度财报和业绩指引对于判断进一步上涨的可能性至关重要[14] - 在过去一个月中 达美和联合航空股价已飙升近10%[14] - 联合航空的股票通常满足更多条件并提供更强的价格表现[15] - 对于偏好较小资金投入的投资者或对冲基金经理 达美航空的股票可能提供一种更易参与的方式来建立有意义的头寸并获取复合回报[15]