现货市场表现 - 1月8日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围尚可，贸易商持货意愿减弱导致现货基差走弱明显 [1] - 1月货成交价格区间在5010至5135元/吨，对主力05合约贴水42至55个点，2月中上货成交贴水45至50个点，主流现货基差为对05合约贴水48个点 [1] 行业利润状况 - 1月8日PTA现货加工费约为375元/吨，TA2603合约盘面加工费为371元/吨，TA2605合约盘面加工费为363元/吨 [1] 行业供需情况 - 供应端：截至1月8日，PTA行业负荷为78.2%，装置暂无明显变化，仅个别装置负荷提升 [1] - 需求端：截至1月8日，聚酯行业负荷约为90.8%，三房巷一套50万吨装置重启中，另有75万吨装置近日计划检修，同时新疆逸普、金大禹装置已于12月下旬检修，天圣、古纤道等部分工厂装置降负 [2] - 终端需求：江浙地区加弹、织造、印染开工率分别下降至72%、56%、69%，织造端新订单整体偏弱，部分企业出口接单受汇率影响表现欠佳，坯布库存延续小幅上升态势 [2] - 原料备货：终端工厂以消化现有原料备货为主，局部刚需采购有所跟进，当前生产工厂原料备货周期集中在1至3周不等，部分备货较多的在1至2个月 [2] 未来行情展望 - 随着PTA加工费修复，一季度装置检修不确定性增加，同时近期部分装置供应回归，而下游聚酯在春节前后存在季节性降负预期，导致PTA一季度累库预期增强 [3] - 在高供应、弱需求且聚酯工厂高亏损的背景下，1月份聚酯工厂压力将逐步凸显，昨日下游聚酯减产消息集中发酵，贸易商持货意愿减弱，现货基差快速走弱 [3] - 1月份PTA供需预期转弱，自身驱动有限，主要跟随原料成本波动，但基于二季度供需偏紧的预期，预计价格下方空间有限 [3] - 策略上，PTA短期价格预计在5000至5200元/吨区间震荡，中期建议以低位做多思路对待，并可考虑进行TA5-9合约低位正套操作 [3]