2026年投资主题：追踪资金流向 - 核心投资主题是“追踪资金流向”，即关注2026年数十亿美元将投入的领域，这些领域预计与2025年相似 [1] - 主要关注的四大资金流入领域包括：人工智能基础设施、航空航天与国防、电力解决方案以及生物科技/医疗保健 [1] 人工智能基础设施 - 预计到本年代末，人工智能基础设施投资总额将达到3至4万亿美元 [1] - 投资将集中在数据中心建设、电气连接、散热解决方案以及电力解决方案等领域 [1] - 相关公司案例：Comfort Systems（股票代码FIX），一家为仓库和数据中心提供冷却解决方案的工业公司，于2025年底被纳入标普500指数 [3] - 英伟达被视为人工智能生态系统的核心，其业务正从数据中心和芯片扩展到自动驾驶汽车和机器人领域 [5] 航空航天与国防 - 全球各国正投入数十亿美元升级、补充和现代化其安全能力，国防承包商将因此受益 [1] - 相关公司案例：L3Harris，提供导弹和导弹防御能力，可能参与美国类似以色列“铁穹”的防御系统建设 [3] 电力与公用事业 - 电力需求转向提供天然气、核能的公用事业公司，以及提供小型模块化反应堆为数据中心提供离网核电的公司 [1] - 相关公司案例：杜克能源（股票代码DUK）和NextEra能源（后者拥有佛罗里达电力与照明公司） [3] 生物科技与医疗保健 - 医疗创新目前通常来自生物科技公司，而非大型制药公司 [1] - 大型制药公司面临药品降价压力和专利到期导致仿制药竞争的双重逆风，可能通过收购小型生物科技公司来补充收入潜力 [1] - 相关公司案例：Indivior，一家专注于治疗药物滥用障碍的小型生物科技公司，目前有两种治疗阿片类药物滥用的药物正处于FDA审批阶段 [3] 市场格局与“科技七巨头” - “科技七巨头”对市场整体回报的影响正在减弱：三年前贡献了股市总回报的62%，一年后降至54%，去年则略低于44% [5] - 市场广度扩大对牛市的可持续性有利，但并未建议完全抛弃“科技七巨头” [5] - 在“科技七巨头”中，特斯拉是目前最大的问号，市场关注其能否从汽车公司成功转型为机器人公司并实现盈利 [7] - 微软、苹果和亚马逊仍被看好，其中亚马逊预计将利用人工智能在其主导的电子商务领域实现更高盈利 [7] 固定收益投资机会 - 当前看好市政债券，特别是对于高税率投资者，因其提供免税收入潜力 [10] - 2025年市政债券新发行量创下纪录，预计2026年将再创新高 [10] - 渴望收益的投资者可能会吸纳这些新发行债券，因其提供的免税收入水平相较于国债目前显得非常有吸引力 [10] - 投资者可直接购买市政债券或通过采用杠杆的封闭式基金等基金结构参与 [10] 估值与选股观点 - 基于历史和远期市盈率，股市目前交易价格高于其五年和十年平均水平，但这并不意味价格不会继续上涨 [14] - 投资决策应考虑估值，避免追逐价格过高的股票，应建立多元化投资组合，关注估值、盈利增长潜力和资产负债表强度 [14] - 以Palantir为例，虽然看好其涉及的国家安全和人工智能技术业务，但其当前价格被认为偏高 [15] - 工业板块中部分属于人工智能生态系统的公司，如Comfort Systems，当前估值虽高，但由于大量资金正涌入数据中心建设，且其冷却解决方案需求旺盛，未来仍有增长潜力 [16] 地缘政治与市场韧性 - 尽管存在委内瑞拉等地缘政治动荡，市场表现出韧性，道琼斯指数在相关新闻背景下仍创下新高 [11] - 委内瑞拉目前产量不足全球石油总产量的1%，即使未来增产增加供应并可能降低油价，也需数年时间，因此对能源市场主要是短期影响，长期可能对石油市场产生积极影响 [13]