事件概述 - 美国最高法院可能于周五就特朗普政府时期依据《国际紧急经济权力法》实施的关税合法性作出裁决 裁决核心涉及政府征收关税的权力及可能的关税退赔问题 [1] - 财政部长斯科特·贝森特预期会得到一个“混合型”裁决 并认为政府拥有继续征收大致同等水平关税的能力 [1] - 预测市场显示 法院裁定支持现行关税实施方式的概率仅为28% [2] 裁决可能结果分析 - 裁决结果存在多种可能 法院可能选择在IEEPA下授予有限权力 并仅要求有限退赔 [1] - 摩根士丹利分析师认为裁决“存在巨大的微妙空间” 法院可能缩小现有关税范围但不强制全面取消 或限制未来关税的适用 [3] - 即使白宫败诉 其仍有其他政策工具可用于实施关税 无需援引该法案下的紧急权力 政府通过1962年《贸易法》至少还有其他三种选择以维持大部分关税 [1][2] 潜在经济与市场影响 - 若法院阻止关税 将对产业回流美国的雄心不利 对财政状况也不利 利率会因此上升 但对企业盈利有利 因投入成本会降低 贸易会更顺畅 [2] - 关税在2025财年带来了约1950亿美元收入 2026年预计另有620亿美元 退赔可能给政府及其削减财政赤字的努力带来压力 [2] - 迄今为止 关税对通胀的影响有限 而贸易赤字却大幅下降 去年10月份的美国贸易逆差达到了自2009年金融危机结束以来的最低水平 [4] - 考虑到近期政治焦点集中在可负担性问题上 政府在整体关税制度上采取更温和手段是有空间的 [3]