文章核心观点 - 本轮由AI驱动的存储超级大周期持续性很强 国内长鑫科技IPO进程推进将带动国内存储产业链的半导体设备与材料公司同步受益 投资方向可关注存储产业链收入占比较高或有望实现国产化替代突破的公司 [1] AI技术发展驱动存储需求 - NVIDIA在CES 2026发布下一代AI平台Rubin 该平台采用极致协同设计并集成六款芯片 现已全面量产 [1] - NVIDIA推出AI原生存储平台——推理上下文记忆存储平台 该平台是AI原生的键值缓存层 可提升长上下文推理性能 实现每秒token数提升5倍 单位总拥有成本性能提升5倍 能效提升5倍 [1] 存储市场供需与价格展望 - 根据TrendForce预测 2026年全球服务器市场将迎来成长高峰 带动企业级SSD需求 预期其将成为NAND Flash最大应用 [2] - 由于供应商产能有限并采取获利优先与控制出货策略 供给紧缩格局深化 推升企业级SSD价格 [2] - 预计2026年第一季度一般型DRAM合约价环比增长55%-60% NAND合约价环比增长33%-38% [2] 长鑫科技发展现状与资本开支 - 长鑫科技是国内规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业 [3] - 公司已完成从第一代到第四代工艺技术平台的量产 以及从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代 [3] - 公司在合肥和北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂 [3] - 公司2022年、2023年、2024年及2025年上半年购买固定资产和其他长期资产支付的现金分别为354.31亿元、436.58亿元、712.30亿元和241.15亿元 [3] - 公司固定资产从2022年的680.16亿元增长至2025年上半年的1715.93亿元 [3] - 公司本次IPO发行拟募集资金295亿元 [3]