核心观点 - 国内互联网大厂加速AI资本开支 预计将推动IDC和算力采购规模增长 在AI需求与政策支持下 2026年IDC行业有望进入订单修复至利润释放的兑现期 行业利用率与价格或同步改善 估值具备从底部回归的条件 [1][4] 需求分析 - 字节跳动初步规划2026年资本开支约1600亿元人民币 高于2025年的约1500亿元人民币 其中AI芯片预算约850亿元人民币 并已下2万颗H200测试单 [2] - 阿里巴巴明确将AI作为未来优先级方向之一 计划未来三年投入超过3800亿元人民币用于技术研发和基础设施 并可能上移该目标 [2] - 国内云服务提供商大厂的资本开支节奏滞后海外约一年 2026年可能成为国内资本开支投入大年 [2] - 字节等国内大厂加速投入 预计将进一步加大AI数据中心和算力采购规模 [1][2] 供给分析 - 国产芯片厂商逐步推出下一代高性能AI芯片 先进逻辑芯片产能快速扩张 国产算力芯片自给率正逐步提升 [3] - 根据Bernstein预测 2025年中国芯片自给率仅为58% 而到2028年可能达到93% [3] - 海外方面 2025年12月 特朗普在社交媒体宣布美国或向中国大陆等地区客户出口H200产品 英伟达H200可能解禁 有望缓解算力紧缺态势 [3] 行业展望 - AI驱动的新增需求与政策支持共同作用 IDC行业有望迎来供需格局改善 [4] - 需求端：大厂资本开支回流至AI、国产算力接受度上升以及英伟达高端芯片边际改善 有望带动招投标重启与大单落地 [4] - 供给端：能耗指标审批谨慎、核心区位资源稀缺 使得新增无序供给显著放缓 [4] - 2026年IDC行业有望进入订单修复—集中交付—上架率提升—利润释放的兑现期 [1][4] - 行业利用率与价格信号或同步改善 估值具备由底部向常态区间回归的条件 [1][4] 相关标的 - 建议关注区域卡位与储备资源领先的IDC厂商 包括润建股份、东阳光、大位科技、润泽科技、世纪互联、光环新网、数据港、万国数据-SW、杭钢股份、浙大网新、宝信软件、科华数据、奥飞数据等 [5]