文章核心观点 - 尽管面临地缘政治紧张、对DeepSeek的担忧以及科技泡沫的持续传言，AI主题在2025年仍是股市的支柱，纳斯达克100指数全年上涨20.2% [1] - 2025年的市场由向AI堆栈“物理”层的决定性轮动所定义，焦点从早期的芯片转向解决关键基础设施瓶颈（如存储、内存和能源）的公司 [2] - 展望2026年，投资蓝图是“追随稀缺性”，表现最佳的公司是将高需求转化为运营杠杆和利润率扩张的企业，竞争壁垒将集中在内存、存储和能源等物理支柱领域 [6] 2025年市场表现与驱动因素 - 2025年标普500指数表现最佳的股票是SanDisk Corp，其回报率达到惊人的559.4%，主要受AI闪存需求爆炸式增长的驱动 [2][8] - Bloom Energy Corp 在2025年上涨291.2%，通过解决数据中心的电力限制问题，突显了行业关键价值驱动因素已从数字炒作转向有形的硬件稀缺性 [3][8] - Palantir Technologies Inc 作为罕见的软件领导者，在2025年实现了135%的回报，其增长由加速的基本面而非投机支撑 [4][8] - Palantir的人工智能平台（AIP）推动了巨大的收入加速，第三季度同比增长达到62.8%，并通过将模型嵌入复杂工作流证明了AI能带来真正的商业价值 [4][5] 2025年十大科技股表现回顾 - 根据I/O Fund分析师Beth Kindig的回顾，2025年十大科技股及其回报率和主要增长驱动因素如下 [7][8][9] - SanDisk Corp 回报率 +559.4%，主要增长驱动因素为AI闪存及被纳入标普500指数 [8] - Bloom Energy Corp 回报率 +291.2%，主要增长驱动因素为AI数据中心电力及燃料电池 [8] - Western Digital Corp 回报率 +282.3%，主要增长驱动因素为高容量AI硬盘需求 [8] - Micron Technology Inc 回报率 +239.1%，主要增长驱动因素为高带宽内存 [8] - Robinhood Markets Inc 回报率 +203.5%，主要增长驱动因素为预测市场及加密货币扩张 [8] - Digital Turbine Inc 回报率 +195.9%，主要增长驱动因素为AI广告技术转型 [8] - Palantir Technologies Inc 回报率 +135.0%，主要增长驱动因素为AI软件平台增长 [8] - GE Vernova Inc 回报率 +98.7%，主要增长驱动因素为电网基础设施 [9] - 一家光学技术供应商（推测为Lumentum Holdings Inc）回报率 +339.1%，主要增长驱动因素为AI光学互连及Blackwell [9] - 一家AI广告技术领导者（推测为Applovin Corp）回报率 +108.1%，主要增长驱动因素为AI驱动的广告引擎 [9]