市场整体表现与“七巨头”概述 - 2025年美股主要指数表现强劲 道琼斯工业平均指数上涨13% 标准普尔500指数上涨16% 纳斯达克综合指数上涨20% 且标普500牛市已进入第三年 [1] - 市场上涨主要由被称为“七巨头”的少数极具影响力的公司推动 [2] - “七巨头”在过去十年均大幅跑赢标普500指数 标普500过去十年上涨236% 而“七巨头”中表现最差的Meta Platforms也上涨了522% 特斯拉和英伟达则分别飙升2640%和22820% [2] - “七巨头”均拥有可持续的竞争优势 例如 Alphabet旗下谷歌占据全球互联网搜索份额的90% 英伟达的GPU据估计占据了人工智能加速数据中心部署的90%或以上份额 [2] 2026年首选投资标的：Meta Platforms - Meta Platforms是2026年值得大力买入的“七巨头”股票 [5] - 公司核心社交媒体业务基础稳固 其应用家族（包括Facebook WhatsApp Instagram Threads和Facebook Messenger）在9月份平均每日吸引35.4亿用户 远超其他平台 使其成为广告商的首选 [6] - 公司成功将生成式人工智能解决方案整合到广告平台中 帮助客户定制静态或视频信息以提高点击率 从而有望进一步增强其广告定价能力 [7] - 公司将人工智能应用于现有基础业务 而非依赖人工智能硬件 这使其在人工智能泡沫破裂时能受到保护 [8] - 公司资产负债表现金充裕 截至9月底拥有近445亿美元的现金 现金等价物及有价证券 且在2025年前九个月通过经营活动产生了近800亿美元的净现金 使其有能力投资多个高增长项目而无需立即变现 [9] - 公司估值具有吸引力 其股价仅为未来一年预期每股收益的22倍 而公司2026年销售额可能增长高达20% [10] 2026年建议规避标的：特斯拉 - 特斯拉是2026年“七巨头”中建议规避的行业领导者 [11] - 公司市值近1.5万亿美元 已连续五年实现盈利 并成功扩展至能源发电和存储领域 [12] - 公司估值面临挑战 其远期市盈率接近200倍 预计在2026年或以后难以持续 [12] - 公司车辆营业利润率多年来持续下降 自2023年以来 日益激烈的电动汽车竞争已迫使公司多次降价 叠加全球电动汽车需求疲软 损害了其盈利能力 [13] - 公司税前收入的很大一部分（每季度约40%至60%）来自不可持续的来源 如汽车监管积分和现金净利息收入 这部分利润与销售电动汽车或能源产品无关 [15] - 公司首席执行官埃隆·马斯克多次未能兑现承诺 例如过去11年每年都承诺“一年内”实现L5级完全自动驾驶 2019年宣称“明年”将有100万辆机器人出租车在美国道路上行驶 这些已被计入估值但远未成为现实 [16] - 在预计2025年销售额下降3%的情况下 公司近200倍的市盈率估值过高 [17]