从关键政策信号来看，当地时间1月8日（周四）美联储理事米兰的表态尤为关键，其明确预计2026年将 累计降息150个基点，且强调此举不仅可创造约百万个就业岗位，还不会引发通胀反弹，这一判断的核 心支撑在于美国基础通胀已基本回落至美联储2%的长期目标附近，为降息提供了充足空间。与此同 时，缩表进程持续推进，截至2025年12月31日，美联储资产负债表规模已降至6.54万亿美元，较年初收 缩2765.91亿美元，其中抵押贷款支持证券持有量减少1925.88亿美元，国债持有量减少761.56亿美元， 当前美联储计划通过购债维持充足储备，但这一管理方式仍存在争议。 综合来看，美联储当前处于"政策观望期"，利率维稳、缩表平稳推进是短期基调，而米兰释放的150个 基点降息预期为中长期政策方向定调，后续需重点跟踪非农就业数据对政策节奏的即时影响，以及美联 储内部政策分歧的演变、资产负债表管理策略的潜在调整，这些因素将共同决定2026年美联储政策的核 心走向。 2026年1月9日，美联储核心动态聚焦"政策维稳与降息预期并行"，当前联邦基金利率目标区间仍维持在 4.25%-4.5%，暂无新的利率调整决议公布，同时资产负债表维持平 ...