并购与要约收购核心信息 - LSF12 Helix Parent LLC（由孤星基金关联公司管理）宣布对Hillenbrand公司发行的所有2029年到期6.2500%高级票据和2031年到期3.7500%高级票据发起控制权变更要约收购 回购价格为票据本金总额的101%加上应计未付利息 [1] - 此次要约收购与2025年10月14日宣布的合并协议相关 根据协议合并子公司将与Hillenbrand合并 合并后公司将成为母公司的全资子公司 合并完成将构成票据契约下的“控制权变更” [2] - 若要约收购完成 未在到期日前交付的票据将继续流通 这些票据将由为并购融资而发行的其他债务的担保子公司提供担保 并可能由公司或其子公司的主要资产或股本设立的优先留置权担保 [7] - 控制权变更要约将于2026年2月9日或合并完成前一个工作日（以较晚者为准 但不迟于2026年3月9日）纽约时间下午5点到期 可根据法律修订、延长、终止或撤回 [4] - 回购付款仅支付给在到期日前有效投标且未撤回票据的持有人 票据接受购买的本金金额需为2000美元及超过该金额的1000美元的整数倍 [5] 公司财务表现与预测指标 - 公司提供了截至2025年、2024年及2023年9月30日的非GAAP财务指标 2025年合并EBITDA为2.306亿美元 调整后EBITDA为3.822亿美元 备考调整后EBITDA为4.426亿美元 [17] - 2025年备考调整后EBITDA利润率（备考调整后EBITDA Margin）为18.2% 2024年为17.1% 2023年为18.1% [17] - 包含Milacron业务EBITDA的2025年备考调整后EBITDA为4.611亿美元 2024年为4.754亿美元 2023年为5.098亿美元 [17] - 2025年合并净收入为5210万美元 利息支出净额为9450万美元 所得税收益为5450万美元 折旧与摊销为1.385亿美元 [23] - 调整后EBITDA的调整项包括：剥离影响3640万美元 收购剥离及整合成本6340万美元 重组及相关费用2140万美元 减值费用8350万美元 股权激励费用1790万美元 未实现外汇损益360万美元 其他项目（收益）7460万美元 [23] - 备考调整后EBITDA的额外调整项包括：公共公司成本950万美元 已执行的成本优化计划1600万美元 预计未来24个月内执行的成本优化计划3490万美元 [23] 价值创造计划与协同效应预期 - 公司过去几年进行了一系列收购与剥离 并开始整合现有业务组合 通过与顶级第三方咨询公司合作 已确定并建立了实现近期价值创造计划的能力 [28] - 孤星基金的私有制所有权模式预计将进一步提升执行下述计划的速度、协同性和问责制 [28] - 基于运营优化计划 孤星基金评估认为 通过潜在成本节约机会 可在约五年内产生2.18亿至3.32亿美元的合并EBITDA提升 其中保守估计可实现1.58亿美元 [33] - 运营计划包括：采购优化（集中采购、供应商整合、合同重谈、价值工程） 工厂生产力与项目管理（自动化、标准化制造、加强项目规划） 产能布局优化（整合选址、简化网络） 销售管理费用及公共公司成本削减（整合后台职能、优化组织结构、自动化、外包、并购后消除公共公司成本） [32] - 基于商业优化计划 孤星基金评估认为 通过潜在商业计划机会 可在约五年内产生4700万至8500万美元的合并EBITDA提升 其中保守估计可实现3900万美元 [35] - 商业计划包括：售后市场增长（将服务率从4.1%提升至中位数5.3%或60百分位数6.3%） 交叉销售（利用客户关系和产品组合广度销售更全面的系统解决方案） 其他商业增强（统一CRM和CPQ系统） [35] 公司背景信息 - Hillenbrand是一家全球工业公司 为全球客户提供高度工程化的关键工艺设备和解决方案 其产品组合服务于耐用塑料、食品和回收等大型终端市场 [11] - 孤星基金是一家领先的投资公司 为其管理的基金提供全球私募股权、信贷和房地产投资咨询 自1995年成立第一只基金以来 已募集25只私募股权基金 总资本承诺约950亿美元 [12]