市场估值与盈利预期 - 当前市场估值处于高位 标普500指数远期市盈率为22倍 显著高于10年平均值18.7倍 接近2022年1月市场见顶时的水平[2] - 市场对2026年企业盈利增长预期非常乐观 预计每个季度盈利都将实现两位数百分比增长 其中第四季度增长预期最强达18.1% 全年盈利预计增长15%[3] - 基于自下而上策略的标普500目标价高达8,010点 意味着较当前水平有约18%的上涨空间[3] 潜在市场风险因素 - 2025年12月就业报告显示仅新增5万个工作岗位 低于市场普遍预期的7万个 若此类报告持续 可能削弱市场对2026年上半年企业盈利的乐观情绪[4] - 美联储在2026年初多次降息的预期并非板上钉钉 部分原因是通胀降温 且在股市处于历史高位时难以证明进一步降息的合理性[5] - 特朗普政府的关税政策存在不确定性 最高法院可能很快裁定其合法性 若裁定部分或全部IEEPA关税非法 政府可能实施额外的行业关税进行抵消[5][6] 地缘政治风险 - 特朗普政府扣押委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的事件 使地缘政治风险重新成为市场考量因素[7]