文章核心观点 - 在医疗科技领域，持续跑赢标普500指数需要结构性需求驱动、执行力改善和盈利能见度清晰，而非仅靠短期因素 [2] - 过去一年，TransMedics、KORU Medical Systems和Cardinal Health三只股票表现远超标普500指数19.3%的涨幅，其优异表现源于各自公司特定的催化剂和执行力，而非行业整体因素 [3][4] - 这些案例表明，指数级超额收益通常出现在长期需求与严谨执行力交汇之处，维持这种表现取决于持续兑现业绩指引、利润率提升和有效的资本配置 [6] TransMedics (TMDX) 表现分析 - 过去一年股价上涨89.8%，主要驱动力是其器官护理系统平台的加速采用以及整合了设备、物流和临床服务的国家OCS计划的持续扩张 [7][8] - 2025年第三季度营收达1.438亿美元，同比增长32%，尽管美国移植量存在季节性放缓 [7] - 增长遍及各类器官移植，以肝脏移植为首，服务收入（尤其是移植物流）同比增长35%，反映出公司自有飞机机队使用率提高 [9] - 经营杠杆开始显现，第三季度营业利润率扩大至约16%，较上年大幅提升，因更高的机队使用率和物流效率抵消了持续的基础设施投资 [9] - 市场对其2026年销售额的一致预期为7.238亿美元，意味着约20.5%的增长，公司正为增长投资，包括计划在2026年上半年在意大利首次推出NOP以拓展欧洲市场 [10] - 公司正从设备供应商转型为规模化移植基础设施平台，2026年每股收益预期在过去60天内上调4美分至2.71美元 [11][12] KORU Medical Systems (KRMD) 表现分析 - 过去一年股价强劲增长45.5%，核心业务皮下注射免疫球蛋白输注加速增长以及财务纪律改善是主要推动力 [13] - 2025年第三季度营收为1040万美元，同比增长27%，连续第二个季度突破1000万美元门槛 [13] - 核心SCIg收入增长约30%，由国际扩张、市场份额提升和患者数量持续增长驱动，国际收入大幅增长，得益于欧洲预充式注射器的转换 [14] - 当季毛利率超过60%，并产生了经调整的正面EBITDA和经营现金流，显示出向持续盈利迈进的进展 [15] - 市场对其2026年销售额的一致预期为4900万美元，意味着20.2%的增长 [15] - 除核心业务外，公司正在推进非Ig药物合作管线，并寻求进入肿瘤输注中心领域，已向FDA提交510(k)上市前通知，寻求其FreedomEDGE输注系统用于皮下注射PHESGO的许可 [16] - 2026年每股亏损预期在过去60天内收窄2美分至1美分 [17] Cardinal Health (CAH) 表现分析 - 过去一年股价上涨35.3%，其优异表现由盈利韧性和运营执行力驱动，与TMDX和KRMD的高增长模式不同 [18] - 2026财年第一季度营收为640亿美元，同比增长22%，每股收益为2.55美元，增长36% [18] - 表现由制药与专业解决方案部门引领，强劲的品牌药、专业药和GLP-1需求推动该部门当季收入增长23%，利润增长26% [19] - 公司实现了37%的经营收益增长，同时保持了严格的成本控制，凸显了经营杠杆的改善 [19] - 管理层将2026财年全年每股收益指引上调至9.65-9.85美元，意味着17-20%的增长，并将经调整自由现金流指引上调至30-35亿美元 [20] - 当季通过股息和加速股票回购向股东返还了5亿美元，强化了资本回报能力 [20] - 在专业分销、家庭解决方案以及核医学与精准健康业务方面的投资支持长期增长，其股价上涨反映了因能见度改善、现金流增强和执行力信心恢复所带来的价值重估 [21] - 2026年每股收益预期在过去60天内上调7美分至9.86美元 [22]