公司业绩概览 - 公司公布2025年第四季度初步业绩 预计净销售额至少达到3200万美元 远超市场一致预期的2819万美元 同比增长至少56% [1] - 季度内新患者起始数预计至少为5581人 较2024年第四季度的4084人增长至少36% [2] - 公司预计安装用户基数将超过35000人 较一年前报告的15298人增长超过一倍 [2] 分渠道销售表现 - 耐用医疗设备渠道销售额预计至少为2230万美元 同比增长至少23% [2] - 药房福利计划渠道收入预计至少为970万美元 较去年同期的240万美元大幅增长 [2] - 约30%的新患者起始通过药房福利计划渠道报销 占比较前一季度有所提升 [3] 用户构成与市场动态 - 约69%的新用户从每日多次胰岛素注射方案转换而来 [3] - 2型糖尿病患者在新患者起始中占比约25%至30% 显示该群体采用率上升 [3] - 公司目前市场份额约为1-2% 新患者起始增长应有更多动力 [6] 财务指引更新 - 公司在2025年10月将2025财年销售指引从8800万-9300万美元上调至超过9650万美元 高于市场一致预期的9136万美元 [4] - 预计药房福利计划渠道报销的新患者起始占比为27%至29% 此前指引为25%至28% [4] - 毛利率指引从52%-55%上调至54%-55% [4] 分析师观点与市场反应 - 美国银行将公司评级从买入下调至中性 因公司估值处于高位且领先指标未超预期 [5] - 分析师指出 季度新患者起始数为5581人 较市场一致预期的5816人低4% [5] - 分析师将目标价从33美元下调至28美元 [5] - 市场竞争日益激烈 公司需证明其相对于规模更大竞争对手的执行能力 [6] - 预计2027年推出的贴敷式泵支持长期投资逻辑 但在该产品上市前 上行空间受限 [6] - 公司股价在发布当日下跌31.38% 报收于21.95美元 [7]