核心观点 - 新思科技2025财年第四季度营收与盈利均超市场预期 营收同比增长37.8%至22.5亿美元 非GAAP每股收益为2.90美元[2][3] - 公司股价在财报发布后约一个月内上涨约7.8% 表现优于标普500指数[1] - 市场对公司未来预期趋于乐观 过去一个月内盈利预测普遍上调 共识预期上调幅度达12.17%[10][12] 第四季度财务业绩 - 营收表现：第四季度总营收为22.5亿美元 同比增长37.8% 超出市场预期0.17% 增长主要由基于时间的授权产品和预付产品业务驱动[3] - 盈利表现：非GAAP每股收益为2.90美元 超出市场预期3.94% 但同比下降14.7%[2] - 营收构成（按授权类型）： - 基于时间的授权产品收入为9.407亿美元 占总收入41.7% 同比增长12.7%[4] - 预付产品收入为6.154亿美元 占总收入27.3% 同比增长18.1%[4] - 维护与服务收入为6.988亿美元 占总收入31.0% 较去年同期的2.801亿美元大幅增长[4] - 营收构成（按业务部门）： - 设计自动化部门（包含EDA、Ansys及其他）收入为18.5亿美元 占总收入81.9% 同比增长65.2%[5] - 设计IP部门收入为4.072亿美元 低于去年同期的5.178亿美元[5] - 其他收入为4470万美元 占总收入2.0%[5] - Ansys贡献了总收入的29.6%[5] - 营收构成（按地域）： - 北美地区收入为10.5亿美元 占总收入46%[6] - 欧洲地区收入为3.614亿美元 占总收入16%[6] - 韩国、中国及其他地区收入分别为2.369亿美元、2.356亿美元和3.737亿美元 各占总收入的11%、10%和17%[6] - 利润率：第四季度非GAAP营业利润率为36.5% 较去年同期下降40个基点[6] - 设计自动化部门调整后营业利润率提升至41.5% 去年同期为37%[7] - 设计IP部门调整后营业利润率收缩至13.8% 去年同期为36.7%[7] 财务状况与现金流 - 资产负债表：截至2025财年第四季度末 现金、现金等价物及短期投资总额为29.6亿美元 高于上一季度的25.9亿美元 长期债务总额为134.6亿美元[8] - 现金流：第四季度运营现金流为6.4亿美元 2025财年全年运营现金流为15.2亿美元[8] 未来业绩指引 - 2026财年全年指引： - 预计营收在95.6亿至96.6亿美元之间 其中包含预期的Ansys收入29亿美元[9] - 预计非GAAP每股收益在14.32至14.40美元之间[9] - 预计非GAAP费用在56.9亿至57.5亿美元之间[9] - 2026财年第一季度指引： - 预计营收在23.65亿至24.15亿美元之间[9] - 预计非GAAP每股收益在3.52至3.58美元之间[9] 市场评价与展望 - 股票评分：新思科技的增长评分为D 动量评分为C 价值评分为F（处于价值投资者评分后20%） 综合VGM评分为F[11] - 分析师评级：新思科技获Zacks评级为3（持有） 预计未来几个月将带来与市场一致的回报[12]