交易核心内容 - 高盛集团宣布终止与苹果公司的长期合作 并将苹果信用卡项目及相关账户转移给摩根大通 这是高盛持续从消费银行业务转向其核心机构业务的重要一步 [1] - 交易预计将使高盛2025年第四季度每股收益增加46美分 这反映了释放了24.8亿美元的贷款损失准备金 部分被22.6亿美元的净收入减少所抵消 收入减少源于未偿信用卡贷款组合的减记和合同终止义务 以及3800万美元的相关费用 [2] - 摩根大通预计将在2025年第四季度确认22亿美元的信贷损失准备金 这与苹果信用卡组合的远期购买承诺有关 [2] - 根据协议条款 在向摩根大通过渡期间 高盛将继续运营苹果信用卡项目 过渡期预计将持续约24个月 在此期间 高盛将继续记录该组合的常规业务业绩 [3] 公司战略背景 - 高盛退出苹果信用卡业务符合其从消费信贷业务收缩的战略 该业务成本高于预期 公司因此进行战略转型 退出非核心消费银行业务 并加倍投入其具有明显竞争优势的部门 [5] - 作为战略转型的一部分 高盛在2025年第三季度将其通用汽车信用卡业务出售给巴克莱银行 在2024年完成了对GreenSky的出售 在2023年将其个人财务管理部门出售给Creative Planning 并出售了Marcus的全部贷款组合 [5] - 这些举措表明了一次经过深思熟虑的退出 使公司能够将资本和注意力重新分配到全球银行与市场以及资产与财富管理等利润率更高、更具扩展性的业务上 [6] - 高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门表示 此次交易基本完成了公司对消费业务范围的收窄 并强调未来将专注于推进其在全球银行与市场和资产与财富管理核心领域的既定战略 [4] 财务表现与市场估值 - 高盛股价在过去一年上涨了70.3% 而行业增长率为43.6% [7] - 从估值角度看 高盛的远期市盈率为16.88倍 高于行业平均的15.35倍 [11] - Zacks对高盛2025年和2026年收益的一致预期 意味着同比分别增长20.9%和12.9% 过去七天内 这两年的预期均被上调 [13] - 根据Zacks数据 高盛当前季度（2025年12月）的每股收益预期为11.69美元 下一季度（2026年3月）为15.35美元 当前财年（2025年）为49.04美元 下一财年（2026年）为55.36美元 这些数据在过去七天内均有所上修 [14]