玉米市场动态 - 3月玉米期货(ZCH26)交易清淡 截至发稿时交易量不足1万手 隔夜交易区间仅1.0美分 当前下跌1.25美分[1] - 基本面变化不大 但将公布截至1月1日当周的出口销售和装船数据 在美国政府可能于1月30日预算截止日后停摆前 报告将再次及时更新[1] - 美国玉米出口需求此前保持强劲 但基于已报告装船量的趋势预测显示步伐将放缓[1] - 全国玉米指数($CNCI)昨夜报4.10美元 全国平均基差为较3月期货贴水36.75美分 较上周五的37.25美分贴水有所收窄[1] 宏观经济与政策环境 - 美国总统呼吁将国防开支增加50%至1.5万亿美元 此举可能导致本月晚些时候美国政府停摆 美国国防公司股价因此上涨[2] - 波士顿咨询公司全球贸易主席的研究显示 国际贸易在2025年实现增长 且今年预计将持续 但美国正成为一个增长较慢的贸易枢纽 对GDP的影响尚未确定[2] - 美国最高法院可能裁定总统对几乎所有其他国家加征关税的行政命令违宪 但预计贸易政策不会很快改变[2] 大豆市场动态 - 3月大豆期货(ZSH26)打破今年迄今隔夜 quietly higher 的模式 当前下跌3.5美分 盘中一度下跌5.5美分 成交1.6万手[3] - 咖啡期货远期曲线仍处于现货溢价(倒挂)状态 表明看涨的供需形势 巴西作为全球咖啡生产和出口领导者 其作物受天气影响 引发对巴西夏季天气的普遍担忧[3] - 3月-5月大豆期货价差的周度收盘显示 截至周三收盘覆盖了42.5%的完全商业持仓成本 低于上周五结算时的47% 但仍是自10月17日周五52%以来的最高覆盖百分比 表明商业头寸目前对巴西2026年大豆生产潜力感到安心[3] 小麦市场动态 - 小麦市场周四凌晨涨跌互现 交易量清淡 硬红冬麦(HRW)小幅下跌 硬红春麦(HRS)小幅上涨 软红冬麦(SRW)基本持平[4] - 3月HRW期货交易区间3.5美分 成交1600手 当前下跌1.0美分 较日内低点仅差0.5美分[4] - 3月HRS期货上涨3.75美分 成交不足100手[4] - 3月SRW期货基本持平 交易区间3.0美分 成交不足4000手[4] - 两个冬季国家现金指数($CSWI,$CRWI)在1月初上涨约10.0美分(季节性走势) 但仍远低于去年确立的五年期1月底低点 根据供需法则 表明市场基本面依然看跌[4]