文章核心观点 - 美国前总统特朗普签署行政命令 禁止国防承包商在优先投资扩大产能前进行分红和股票回购 此举旨在敦促行业提升生产速度与质量 对依赖股东回报的承包商构成直接挑战 [1][4][5] - 特朗普同时提议将2027年国防预算大幅提升至1.5万亿美元 远超2026年的9010亿美元 这一潜在的巨额预算增长为国防行业带来长期收入增长预期 可能抵消短期股东回报受限的负面影响 [1][4] - 行业对上述消息反应剧烈 主要国防公司股价盘中一度下跌高达5% 但特朗普的巨额国防预算提议在盘后交易中提振了股价并带来行业增长乐观情绪 [4] 洛克希德·马丁公司 - 公司是全球最大的国防承包商 市值为1150亿美元 销售额为733亿美元 [3] - 公司持续向股东返还资本 2024年支付股息31亿美元并回购37亿美元股票 2025年前三季度股息和回购各为23亿美元 已连续30年支付股息并连续23年增加股息 [1][3] - 公司股价表现平稳 2024年上涨7%至每股486美元 2025年基本持平于每股484美元左右 [2] - 公司产品需求强劲 2025年F-35战斗机交付量达191架创纪录 [1] - 特朗普的行政命令可能限制其分红与回购 直至其展示出扩大的生产能力 但潜在的1.5万亿美元国防预算将显著使其受益 因其在F-35战斗机和导弹领域占据主导地位 [1] RTX公司 - 公司是第二大国防承包商 市值为2490亿美元 销售额为860亿美元 其50%至60%的收入来自政府和军事销售 [7] - 公司近年来向股东大量返还资本 2024年支付股息32亿美元并回购4.44亿美元股票 2023年曾进行100亿美元的大规模回购 2025年每股年化股息为2.67美元 总支付额约27亿美元 但2025年前三季度仅回购5000万美元股票 [8][9] - 公司股价表现突出 2024年飙升37%至近116美元 2025年再涨58%至每股183美元 [9] - 特朗普点名批评RTX是“最恶劣的违规者” 指责其将股东利益置于军事需求之上 并警告若不大幅增加资本支出可能失去未来合同资格 这可能导致其股东回报暂停 [5][6][9] - 另一方面 拟议的1.5万亿美元国防支出将有利于其导弹和雷达系统业务 可能推动收入增长并支撑长期股价势头 [10] 通用动力公司 - 公司常与诺斯罗普·格鲁曼争夺行业第三 目前市值为930亿美元 销售额为515亿美元 近80%收入来自政府合同 [12] - 公司过去两年主要通过股息向股东返还资本 回购活动有限 2024年基于每股5.68美元的年化股息 总股息支付约15亿美元 2025年将季度股息逐步提高至每股1.50美元 年化股息达每股6.00美元 总股息支付近12亿美元 2024年底授权额外回购1000万股 [13] - 公司股价表现强劲 2024年上涨约1.5%至每股263美元附近 2025年上涨26%至每股337美元左右 [14] - 特朗普对行业股东回报的批评同样适用于通用动力 其连续31年增加股息的记录可能需要将资金转向新设施投资以满足要求 但拟议的1.5万亿美元国防预算将提振其在潜艇、战车和IT系统等多元化业务 可能加速未来增长 [14]