核心事件与市场影响 - MSCI宣布不会将数字资产储备公司从其指数中剔除 这一决定使MicroStrategy免于遭受对其比特币策略的潜在毁灭性打击[1] - 该决定触发MSTR股价上涨2.5% 公司市值达到488亿美元[2] - 此次宣布为投资者提供了暂时喘息 此前在2025年第四季度 由于比特币价值下跌约25% 公司股价暴跌超过50%[2] 潜在风险与排除后果 - MSCI USA指数覆盖美国股票市场约85% 是无数机构投资组合的基准 若被排除将迫使跟踪该指数的被动基金抛售MicroStrategy股票[3] - 这种被迫抛售可能引发公司损失连锁反应 因其整个商业模式集中于积累比特币而非产生传统软件收入[3] MSCI提案与公司抗辩 - MSCI于11月提议将资产负债表超过50%配置于数字资产的公司排除 该提案直接威胁MicroStrategy的商业模式[4] - 公司执行主席Michael Saylor积极反击 其已将这家1989年成立的软件公司转变为全球最大的企业比特币持有者 持有673,783枚BTC[4] - 12月 公司提交信函 称该提案具有歧视性和任意性 并辩称公司作为积极业务运营并产生股东回报 而非被动投资基金[5] 后续监管与指数规则 - MSCI计划就更广泛的非运营公司进行咨询 以区分投资型实体与将非运营资产作为核心业务一部分持有的公司[6] - 50%的数字资产门槛规定保持不变 MSCI将推迟任何增加MicroStrategy在指数中权重的决定或允许规模板块迁移[6] 公司业务模式演变 - MicroStrategy已从一家挣扎的软件公司演变为全球最大的企业比特币持有者[7] - 通过积极筹集资金专门购买加密货币的储备策略 公司积累了超过67万枚比特币 价值约610亿美元[7]