文章核心观点 - 康宁公司作为一家半导体设备供应商 其股价在2025年表现超越英伟达 主要受数据中心对光纤电缆的强劲AI需求驱动 公司认为AI将显著扩大光纤市场的规模 且其当前估值相比同业更具吸引力 在2026年仍有上涨空间 [1][2][5][9][11] 康宁公司业务与市场机遇 - 康宁自2007年起为苹果iPhone供应玻璃 但其股价在2025年飙升84% 主要源于数据中心光纤电缆需求的激增 [2] - 数据中心硬件堆栈包含GPU、CPU、内存、交换机等组件 数据需在组件间高速传输以最大化GPU效率 [3] - 数据中心运营商正快速从铜缆转向光纤 因为光纤传输数据更快、距离更远且数据损失最小 一个英伟达Blackwell NV-Link节点包含约2英里铜缆 [4] - 为支持AI开发者对算力增长的需求 节点变得更大 意味着需要更多GPU和更多线缆 康宁CEO认为数据中心光纤市场规模可能从此翻倍甚至增至三倍 [5] - 英伟达CEO预计 到2030年 数据中心运营商每年可能花费高达4万亿美元进行基础设施升级以满足AI需求 像Meta和微软已使用10万个GPU构建大型集群 而xAI正在构建一个包含100万个GPU的集群 [10] 康宁公司财务表现 - 康宁预计在2025年第四季度报告核心营收43.5亿美元 这将使其年营收总额达到163亿美元 同比增长13% 较2024年7%的增速大幅加快 [6] - 2025年第三季度 康宁核心营收同比增长14%至42.7亿美元 其中光通信部门营收飙升33%至16.5亿美元 [7] - 在光通信部门内 企业光通信营收因强劲的AI相关需求而惊人地增长了58% [7] - 2025年第三季度 康宁实现核心净利润5.85亿美元 同比增长26% 其中光通信部门贡献了2.95亿美元 增速更快达69% AI相关线缆和设备的强劲需求赋予公司强大的定价能力 显著提升了利润率 [8] - 公司过去四个季度的调整后每股收益为2.38美元 基于此 其市盈率为36.9倍 低于英伟达的46.7倍、AMD的56.3倍和博通的50.3倍 [9] 投资前景总结 - AI将有机地推动对康宁光纤电缆的需求 在当前价位 该股票对于寻求以非传统方式捕捉AI繁荣的投资者而言可能是一个很好的买入选择 [11]