2025年标普500指数表现与历史对比 - 尽管2025年初市场因关税计划而动荡，但最终强势逆转，标普500指数全年涨幅略超16% [1] - 2025年的表现标志着自1926年以来，该指数第八次实现连续三年两位数涨幅（2024年23%，2023年24%）[1] - 在连续三年实现两位数涨幅后，第四年的历史表现并无明确规律，可能延续涨势、出现负回报或基本持平 [6] 标普500指数历史第四年表现分析 - 历史数据显示，在连续三年两位数涨幅后，第四年表现各异：1929年下跌8%，1945年上涨36%，1952年上涨18%，1966年下跌10%，1998年上涨29%，2015年上涨1%，2022年下跌18% [4] - 标普500指数在第四年很少保持平静，通常要么延续火热行情，要么出现回调冷却，2015年相对平稳的表现属于例外 [7] 标普500指数估值水平 - 基于希勒市盈率，当前标普500指数处于历史第二昂贵的水平 [5] - 2026年初，希勒市盈率略高于40.5，为历史最高水平之一，仅低于互联网泡沫顶峰时期的44.19 [9] - 希勒市盈率通过观察标普500指数过去10年经通胀调整的盈利来计算，以避免异常值扭曲数据 [9]