核心观点 - 2025年12月，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，显示消费需求回暖，内需政策显效 [1] - 工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.9%，但降幅收窄0.3个百分点，环比连续第三个月上涨0.2%，显示工业领域价格压力有所缓解，部分行业供需结构改善 [1][4] 居民消费价格指数（CPI）分析 - 总体表现：12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高；环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [1][2][3] - 核心通胀：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [1][3] - 城乡差异：城市CPI同比上涨0.9%，农村上涨0.6%；环比均上涨0.2% [6] - 年度数据：2025年全年CPI与上年持平 [7] 消费者价格分类别变动（同比） - 食品烟酒：同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点 [9] - 鲜菜：价格大幅上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点 [3][9] - 鲜果：价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点 [3][9] - 畜肉类：价格下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点 [3][9] - 水产品：价格上涨1.6% [3] - 蛋类：价格下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点 [9] - 其他七大类：同比五涨两降 [9] - 其他用品及服务：大幅上涨17.4%，主要受金饰品价格同比飙升68.5%推动 [3][9][14] - 生活用品及服务：上涨2.2%，其中家用器具价格上涨5.9%，家庭日用杂品价格上涨3.2% [3][9] - 医疗保健：上涨1.8% [9] - 衣着：上涨1.7% [9] - 教育文化娱乐：上涨0.9% [9] - 交通通信：下降2.6%，主要受汽油价格同比下降8.4%拖累，但燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2% [3][9] - 居住：下降0.2%，其中房租价格下降0.3% [3][9] 消费者价格分类别变动（环比） - 食品烟酒：环比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [11] - 鲜果：上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [2][11] - 虾蟹类：上涨2.5% [2] - 鲜菜：上涨0.8%，涨幅低于季节性水平3.3个百分点 [2] - 猪肉：下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点 [2][11] - 其他七大类：环比四涨两平一降 [11] - 其他用品及服务：大幅上涨2.8%，主要受国内金饰品价格环比上涨5.6%影响 [2][11] - 生活用品及服务：上涨0.4%，其中家用器具价格上涨1.4% [2][11] - 教育文化娱乐：上涨0.1%，文娱耐用消费品价格上涨 [2][11] - 医疗保健：上涨0.1% [11] - 衣着、交通通信：环比持平 [11] - 居住：下降0.1% [11] - 工业消费品：扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品等涨幅在1.4%-3.0%之间 [2] - 能源：价格环比下降0.5%，其中汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [2] 工业生产者出厂价格（PPI）分析 - 总体表现：12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为连续第三个月上涨 [1][4][15] - 生产资料 vs 生活资料：生产资料价格同比下降2.1%，环比上涨0.3%；生活资料价格同比下降1.3%，环比持平 [17][20] - 年度数据：2025年全年PPI下降2.6% [15] PPI主要行业变动（同比） - 降幅收窄行业： - 煤炭开采和洗选业：价格同比下降8.9%，降幅比上月收窄2.9个百分点，已连续收窄5个月 [5][22] - 锂离子电池制造：价格降幅收窄1.2个百分点，已连续收窄4个月 [5] - 光伏设备及元器件制造：价格降幅收窄0.4个百分点，已连续收窄9个月 [5] - 上涨行业： - 有色金属冶炼和压延加工业：价格同比上涨10.8% [22] - 外存储设备及部件：价格上涨15.3% [5] - 生物质液体燃料：价格上涨9.0% [5] - 石墨及碳素制品制造：价格上涨5.5% [5] - 集成电路成品：价格上涨2.4% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造：价格大幅上涨23.3% [5] - 运动用球类制造：价格上涨4.0% [5] - 中乐器制造：价格上涨2.0% [5] - 营养食品制造：价格上涨1.5% [5] PPI主要行业变动（环比） - 上涨行业： - 有色金属相关：受国际价格上行拉动，有色金属矿采选业价格上涨3.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6% [4] - 煤炭相关：煤炭开采和洗选业价格上涨1.3%，煤炭加工价格上涨0.8%，均连续5个月上涨 [4] - 锂离子电池制造：价格上涨1.0%，连续3个月上涨 [4] - 水泥制造：价格上涨0.5%，连续3个月上涨 [4] - 燃气与电力：燃气生产和供应业价格上涨1.2%，电力热力生产和供应业价格上涨1.0% [4] - 新能源车整车制造：价格由降转升，环比上涨0.1% [4] - 下降行业： - 石油相关：受国际原油价格下行影响，石油开采价格下降2.3%，精炼石油产品制造价格下降0.9% [4] 工业生产者购进价格（PPIRM） - 总体表现：12月同比降幅收窄0.4个百分点至2.1%，环比涨幅扩大0.3个百分点至0.4% [15] - 同比变动：有色金属材料及电线类价格大幅上涨10.5%；燃料动力类、化工原料类、建筑材料及非金属类价格分别下降5.7%、4.9%、6.4% [19] - 环比变动：有色金属材料及电线类价格上涨2.5%，燃料动力类价格上涨1.5%；黑色金属材料类价格下降0.4% [20] - 年度数据：2025年全年工业生产者购进价格下降3.0% [15]