2025年资产类别表现回顾 - 2025年驱动资产价格的趋势并未在年底结束或逆转 为2026年表现提供指引 [2] - 美国股市表现良好 标普500指数在2025年上涨16.4% 该指数代表了约80%的美国上市公司市值 [3] - 国际发达市场股票表现远超美国股市 先锋富时发达市场ETF在2025年上涨35.2% 涨幅是标普500的两倍多 该基金重仓欧洲、日本和加拿大股票 [4] - 新兴市场股票同样表现优异 先锋富时新兴市场ETF在2025年上涨25.6% 该基金重点投资于中国、台湾、巴西和印度等大型中等收入新兴市场 [5] 大宗商品（金属）表现 - 黄金在2025年上涨近64% 主要驱动因素是持续的通胀担忧以及全球央行自2022年初俄乌冲突后开始的持续购金行为 [7] - 铜在2025年上涨约40% 需求主要来自数据中心、电动汽车和可再生能源技术 [7] - 白银价格在2025年翻了一倍多 飙升140% 其上涨受双重因素推动：作为类似黄金的贵金属避险资产 以及作为类似铜的优良导体需求快速增长 [8] 其他资产类别表现 - 比特币和原油等资产在2025年表现不佳 [9]