贵金属市场表现 - 2026年开年以来，黄金白银价格震荡上扬，引发市场广泛关注 [1] - 截至1月7日收盘，全市场14只黄金ETF在2026年均取得2%以上的涨幅，工银黄金ETF、华夏黄金ETF、国泰黄金ETF等涨幅均超过2.5% [3] - 国投瑞银白银期货（LOF）年内涨幅高达8.75% [3] - 跟踪SGE黄金9999的ETF产品管理规模达2302.85亿元，跟踪上海金的黄金ETF市场规模达236.82亿元，较2025年底进一步增长 [3] 资金流向与价格动态 - 资金对黄金ETF青睐有加，最近一周华安黄金ETF、黄金ETF易方达份额增长超万份，国泰黄金ETF增逾9000份 [3] - 2026年前三个交易日，国际金价连续上涨近200美元 [3] - 1月7日，现货黄金价格盘中再次突破4500美元大关，达4500.640美元/盎司，随后回落至4400美元/盎司左右 [3] - 1月7日，白银现货价格涨至19636.67元/千克，涨幅2.00%，周涨幅6.26%，月涨幅达44.74% [3] 市场波动与监管措施 - 近期国际金价与银价剧烈震荡，贵金属波动率升至近年高位，受美联储降息预期反复、地缘政治等因素影响 [4] - 上海期货交易所自2026年1月9日起，对白银期货各合约的日内开仓交易最大数量限制为7000手 [4] - 上期所同时调整了白银期货相关合约交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易手续费 [4] - 国投瑞银基金提示其白银期货（LOF）存在高溢价风险，自2025年12月至今已发布20余份溢价风险提示公告 [4][5] 机构观点与配置价值 - 机构认为，黄金在美元信用边际走弱、央行持续购金与实物金消费扩张的多重支撑下，表现出独立于股债的收益韧性，未来战略配置价值有望进一步凸显 [6] - 华安期货判断，2026年上半年黄金、白银会延续偏强走势 [6] - 短期贵金属受美元波动和各国货币政策节奏影响，高位波动加剧 [6] - 中长期看，全球央行购金趋势、公共债务问题对货币信用的潜在冲击等因素，仍为贵金属提供有力支持 [6]