核心观点 - 旅行者公司被列为2026年值得购买的12支最佳道琼斯指数成分股之一 [1] - 美国银行因财险定价趋势疲软而下调了旅行者公司的目标价，并维持“逊于大盘”评级 [2] - 公司完成了加拿大大部分保险业务的出售，并计划将部分收益用于股票回购，预计将提升未来每股收益 [3][4] 行业与市场趋势 - 整个财产与意外伤害保险产品的定价趋势依然疲软，与2025年的情况类似 [2][3] - 责任险种的定价仍有支撑，但损失成本的上升速度快于价格 [3] - 个人汽车保险费率已基本趋平，尽管部分投资者开始预期在经历一段强劲盈利期后费率会下降 [3] - 尽管基本面在向“错误方向”发展，但保险公司的估值看起来并不昂贵 [3] 公司业务动态 - 旅行者公司于1月2日完成了将其加拿大个人保险业务和大部分商业保险业务出售给Definity Financial Corporation的交易，作价约24亿美元 [3] - 作为北美最大的担保保险承保商，公司在此次交易中保留了其在加拿大的担保保险业务 [3] - 公司业务分为商业保险、担保与专业保险以及个人保险三大板块 [5] 资本配置与财务影响 - 公司计划将出售业务所得的净收益中约7亿美元用于在2026年进行额外的股票回购 [4] - 剩余现金将用于支持持续运营和一般公司需求 [4] - 预计此次交易及相关的股票回购将对2026年及以后年份的每股收益产生增厚效应 [4] 交易相关方 - 此次出售交易的财务顾问为Jefferies LLC和Przygoda & Co. LLC [4] - 法律顾问由Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP以及Stikeman Elliott LLP提供 [4]