分析师观点与评级 - 瑞穗银行分析师David Bellinger将沃尔玛目标价从115美元上调至125美元 并维持“跑赢大盘”评级 此次调整基于对2026年的展望 分析师认为消费者情绪出现紧张迹象 但支出的关键基础依然稳固 [2] - 瑞穗银行在更新评级时 将Chewy列为其首选股 并将沃尔玛从其首选股名单中移除 [2] - TD Cowen分析师Chen认为 沃尔玛的领导层交接是在公司实力雄厚的背景下进行的 [3] 领导层与战略执行 - 即将上任的沃尔玛美国CEO John Furner被描述为一位经验证的操作者 在公司根基深厚 拥有运营沃尔玛美国的经验 以及同时管理团队和执行的能力 [4] - 该职位需要判断力、纪律性和技术知识的结合 分析师相信Furner具备所有这些素质 [4] - 前任CEO Doug McMillon的成就包括强化了公司相对于亚马逊的竞争地位 特别是通过其线上线下融合模式以及在线、人工智能和其他技术驱动的举措 [3] 核心业务与竞争优势 - 沃尔玛美国的杂货业务规模庞大 被认为是零售业中最难主导的领域之一 [5] - 该业务尤其是食品业务 已经像一台运转良好的机器 其中一致性和执行力最为重要 [5] - 公司拥有良好的执行记录 这使其具备优势 能够整合技术的同时 在作为整体运营核心的杂货业务中保持领导地位 [5] - 公司是一家技术驱动的全渠道零售商 将实体店、批发会员店、电子商务平台和移动应用程序整合为单一模式 [7] 增长动力与财务亮点 - 沃尔玛的数字广告和零售媒体业务已产生约50亿美元的收入 运营利润率超过60% 并且有显著扩张的空间 [6] - 公司的市场平台目前支持约5亿卖家 未来可能远超此规模 成为长期业绩的另一个增长杠杆 [6] 行业环境与挑战 - 供应链波动仍然是一个问题 [5] - 在整个运营中推广人工智能不会一帆风顺 [5]