监管背景与行业问题 - 国家市场监督管理总局依据《反垄断法》对外卖平台行业进行深入调查与评估，以应对不正当竞争和价格战等问题 [2] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室负责人指出，行业竞争已出现过度内卷化，导致无序竞争和不公平现象频发 [2] - 监管部门此前已多次约谈相关企业并发布《外卖平台服务管理基本要求》，但平台间竞争依然激烈，补贴战导致行业竞争白热化 [2] - 2025年1月9日，监管部门启动对外卖“内卷式”竞争的专项调查，涉事平台均表示坚决拥护、欢迎并配合调查 [4] 平台竞争行为与财务影响 - 淘宝宣布联合饿了么追加投入500亿元用于外卖补贴，京东外卖宣布再投入100亿元 [2] - 京东2025年第二季度经营利润率为负0.2%，较2024年同期的3.6%明显下滑 [4] - 美团2025年第二季度调整后净利润为14.9亿元，较2024年同期的136亿元下降89%，公司表示主要受行业竞争影响 [4] - 阿里巴巴于2025年7月启动大规模补贴，三季度即时零售业务收入为229亿元，同比增长60%，但公司经调整EBITA同比下降78%，降至90.73亿元，主要归因于对即时零售等领域的投入 [4] 对餐饮商户的影响 - 补贴大战长期对中小商家造成压力，压缩其利润空间，部分商家通过降低食材品质、缩减分量等方式维持运营，最终损害消费者体验 [2] - 低价竞争可能导致“劣币驱逐良币”，优质商家因无法承受低价压力而被挤出市场 [3] - 平台可能通过算法权力将补贴压力传导至商家，例如要求参与满减活动，实质是压缩商家毛利 [3] - 排他性竞争限制了商家经营自主权，未参与补贴的商户面临“虹吸效应”，消费者转向参与补贴的商户 [3] - 复旦大学课题组对全国4万余家餐饮商户的数据分析显示，2025年7月竞争加剧期，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7%，但每日实收金额平均下降约4% [3] - 在“外卖利润率保持不变”的基准情形下估算，竞争升温期商户总利润平均下降约1.7%，进入竞争加剧期后，平均降幅扩大至8.9% [3] 行业趋势与展望 - 行业观察人士指出，外卖市场已进入存量竞争阶段，平台竞争焦点正从用户补贴转向服务生态构建 [5] - 此次监管介入或将加速行业洗牌，推动平台从“流量争夺”转向“价值创造”，最终实现消费者、商户、配送员与平台的多方共赢 [5]