文章核心观点 - 韩国在推进其关键的加密货币（稳定币）立法方面陷入僵局 监管机构未能就韩元稳定币的发行主体达成一致 这为美元稳定币在韩国市场进一步占据主导地位创造了空间[3][7] 韩国加密货币监管背景 - 韩国对加密货币采取了较为严格的监管方式 包括禁止首次代币发行并要求运营商必须获得许可[2] - 稳定币在韩国市场扮演着重要角色 是用户进入全球加密货币市场的入口[4] - 截至2025年6月的一年内 韩国用户基于韩元的稳定币购买额达到约640亿美元[4] 稳定币立法僵局与监管分歧 - 立法进程暂停的核心争议在于谁有资格发行韩元支持的稳定币[3] - 韩国央行希望仅由银行主导的集团发行稳定币 并要求银行持股至少51% 其理由是银行主导更利于遵守金融法规并防范银行挤兑风险[5] - 金融服务委员会则主张更灵活的模式 允许符合严格准备金和赎回规则的金融科技公司和支付应用发行稳定币[6] - 立法者担心仅限银行的模式会阻碍竞争并延缓对消费者友好产品的推出[6] 不同监管路径的潜在影响 - 若仅由银行发行 预计推出速度较慢但监管更严格[6] - 若允许金融科技公司参与 预计采用速度更快且为用户提供更多选择[6] - 政府并未完全放弃该项目 预计在2026年第一季度达成解决方案[6] 市场动态与潜在后果 - 监管延迟和障碍可能进一步加强美元在韩国加密货币市场的主导地位[7] - 韩国用户每年通过加密货币渠道转移的资金达数百亿美元[3]