核心观点 - 特朗普总统希望美国油价向每桶50美元靠拢以降低家庭能源成本 但这低于美国主要产油区的盈亏平衡价格 行业面临盈利压力 [1] - 当前WTI油价约每桶57美元 已低于美国本土部分石油开采成本 行业投资与生产活动可能因此受限 [2] - 全球供应过剩预计将导致2026年油价进一步下跌 布伦特原油均价或降至每桶55美元 WTI油价或相应降至约每桶51.50美元 这可能符合特朗普的政治目标 但对行业构成挑战 [2][3] 行业现状与成本压力 - 美国最大产油区二叠纪盆地的盈亏平衡价格在每桶62至64美元之间 高于当前WTI油价 [1] - 在当前约每桶57美元的WTI油价下 美国本土开采的石油售价已无法覆盖其钻井成本 [2] - 行业人士表示 资本效率和回报驱动投资决策 若经济状况恶化 2026年钻井和完井活动将停止 [2] - 独立勘探生产公司Diamondback Energy高管指出 剔除2020年异常 当前油价是自2004年以来仅有的两个如此低廉的时期之一 美国石油生产正处于临界点 [4][5] 主要石油公司动态 - 即便是埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油等一体化石油巨头 凭借其规模和能源供应链上的多元业务通常能维持更高的盈亏平衡点 也开始感受到压力 [5] - 埃克森美孚和雪佛龙为其2030年设定的全球盈亏平衡目标约为每桶30美元 虽远低于当前油价 但鉴于当前趋势正变得越来越接近 [6] 市场与价格展望 - 能源信息署预计 由于全球供应过剩 布伦特原油价格将在2026年第一季度向每桶55美元的平均水平下跌 并在全年保持在这一低位 [2] - WTI价格几乎必然同步变动 其价值可能锚定在每桶51.50美元左右 [3] - 根据AAA数据 周四美国全国汽油平均价格为每加仑2.81美元 较一年前低约0.25美元 为2021年3月以来的最低水平 [3]