市场表现回顾 - 2025年主要股指表现强劲 道琼斯工业平均指数上涨13% 标准普尔500指数上涨16% 纳斯达克综合指数上涨20% [1] - 这是近一个世纪以来 标准普尔500指数第三次实现连续三年涨幅至少达到15% [1] 市场乐观情绪驱动因素 - 市场乐观情绪由多个因素推动 包括未来降息预期 人工智能的崛起 量子计算的出现以及美国经济的韧性 [2] 市场估值与预警信号 - 根据一项回溯至1871年1月的历史估值工具 当前股市是历史上第二昂贵的市场 [7] - 一项在155年中仅出现过三次的超罕见事件 对2026年及以后的华尔街和投资者发出了不祥的警告 [3] - 对股市而言 昂贵的股票估值是最大的障碍之一 [4] 估值工具与方法 - 希勒市盈率 也称为周期调整市盈率 是一项经过155年回溯测试的历史准确估值工具 [6] - 该工具能有效穿透估值主观性 为标准普尔500指数提供可类比的估值比较 [6] - 价值本身是主观的 缺乏评估上市公司的理想蓝图 导致短期市场方向难以预测 [5]