全球金融市场风险偏好强劲 - 2026年首个交易周，全球股票、大宗商品及信贷市场同步走高，投资者从防御性资产转向周期性板块与高风险资产，推动主要股指创历史新高 [1] - 美股标普500指数本周上涨1.6%创下新高，代表小盘股的罗素2000指数大涨4.6%，显示市场广度扩大 [1] - 华尔街风险偏好升温，资金流向高贝塔资产，Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 在短短几天内吸引了100亿美元资金 [6] 亚洲与中国A股市场表现 - 亚洲市场情绪高涨，A股市场上证指数突破4100点关口，日K线收出“16连阳”，创近10年来新高 [2][10] - 1月9日A股单日成交额突破3.15万亿元，为自2025年10月以来首次突破3万亿元关口，历史上共有6次成交额超过3万亿元 [2][10] - 主要指数普涨，上证指数收于4120.43点，上涨0.92%；深证成指上涨1.15%；科创综指上涨2.09%；万得全A上涨1.18% [11] 大宗商品市场走势 - 受地缘政治因素及通胀预期推动，原油价格创下自去年10月以来的最大单日涨幅 [4][13] - 白银周涨幅达10%，黄金价格飙升至接近历史高位 [4][14] - 高盛的地缘政治风险篮子本周大幅上涨，推动国防股等板块飙升 [15] 市场资金流动与投机行为 - 更具投机性的资产表现活跃，一只“Meme股”ETF飙升近15%，而一篮子被做空最严重的股票上涨了7%，创下至少自2008年以来的最佳开局 [6] - 信贷市场加入狂欢，垃圾债利差收窄了10个基点，刺激了新的企业借贷 [8] - 投资者押注实体经济走强，资金从去年表现优异的科技巨头流向市场中风险更高的部分 [6] 政策与宏观经济背景 - 华盛顿的政策助推涨势，例如美国总统特朗普推出了支持房地产市场的新举措，其量化宽松政策导致抵押贷款支持证券价格飙升 [8][9] - 美国12月服务业活动以一年多来的最快速度扩张，劳动生产率以两年来最快速度上升 [10] - 美国宽松的货币政策加上强有力的财政支持，为经济上行提供了有利背景，预计2026年第二季度及以后的经济活动将有所改善 [10] 市场情绪与潜在分歧 - 国联民生证券陶川认为，开年全球股市“无差别上涨”背后是流动性博弈，美联储RMP重启扩表叠加TGA账户释放，一季度或迎6000亿美元流动性盛宴 [6] - 部分市场观点认为高涨的投机精神在三年牛市后显得不合时宜，市场分散度很高，科技股表现不佳，持续的赢家是与名义经济强度挂钩的周期股 [19] - 美联储主席的继任人选成为市场关注焦点，特朗普预计将在本月决定杰罗姆·鲍威尔的继任者 [19] 就业数据与市场反应 - 美国12月非农就业人数仅增加5万人，低于预期的7万人，失业率小幅下降至4.4% [12] - 尽管就业数据略逊于预期，但市场暂时忽略了潜在的宏观不确定性，更关注服务业活动扩张及生产率提升等积极数据 [4][10]