文章核心观点 - 公司Iren Limited成功从加密货币挖矿业务向高性能人工智能云计算基础设施提供商转型 其现有基础设施和现金流支持了快速扩张 并与微软签订了巨额多年合同 尽管公司在2025年股价大幅上涨 但在12月出现显著回调 [1][4][6][7] 业务转型与战略 - 公司最初是一家比特币挖矿公司 利用服务器数据中心 随着数据中心计算需求激增 已将重点转向高性能AI计算 [4] - 加密货币挖矿业务提供的稳定收入流帮助公司更快地过渡 为建设和运营完全集成的AI云综合体提供了资源 [4] - 公司正利用这些资金将用于比特币挖矿的定制设计微芯片替换为AI图形处理单元 [4] - 公司正在建设新的数据中心 部分是为了履行去年宣布的与微软签订的97亿美元多年期AI云合同 [6] - 像微软这样的超大规模企业正在寻求像公司所提供的 专为要求苛刻的企业级AI训练和推理而构建的计算基础设施 [6] 财务表现与增长预期 - 在截至2025年9月30日的2026财年第一季度 公司报告营收为2.4亿美元 较上年同期大幅增长355% [5] - 管理层预计高增长率将持续 目标是在2026年底前实现AI云业务34亿美元的年化营收运行率 [5] - 公司正在产生现金 即使在其扩展AI基础设施的过程中 这有助于公司将加密货币挖矿业务转型为AI云基础设施数据中心 [9] 市场表现与近期波动 - 鉴于对AI基础设施能力的飙升需求 投资者看好公司的转型 公司股价在2025年几乎翻了两番 [7] - 然而 部分投资者在12月锁定利润 导致该月股价下跌21% [2] - 考虑到股票的风险水平 投资者可能希望锁定收益 这有助于解释12月的暴跌 [7] 资本支出与风险因素 - 公司有几个正在进行的基础设施项目 其资本支出远超加密货币挖矿产生的收入 [8] - 对于任何希望持有AI云基础设施公司的投资者而言 债务应该是一个关注点 这些公司正在前期投入资本 很大程度上指望技术合作伙伴履行多年的商业协议 [8]