行业驱动因素与市场前景 - 锂、钴、镍等关键金属价格维持高位，直接推升了以废旧电池为源的“城市矿山”价值，锂电回收行业正迎来价值重估 [1] - 行业在价格红利、退役潮叠加政策护航的多重驱动下，正加速迈向精细化、规范化与全球化的新阶段，一个规模超千亿元的绿色循环市场已然成型 [1] - 政策层面取得突破，2025年6月国家有关部门公告符合国标的再生黑粉不再属于固体废物，可自由进口，解决了长期困扰行业的原料进口难题，标志着中国电池回收产业正式参与全球资源配置 [2] - 业内预测，未来3至5年将是锂电池回收行业的加速发展期，年化增速有望超过50%，到2030年国内市场规模将突破千亿元 [5] - 锂电回收是新能源产业链走向闭环发展的必然选择，是保障国家战略资源安全、缓解上游矿产开采压力的关键一环，有望成为下一个万亿级赛道的基石 [6] 公司经营与财务表现 - 格林美动力电池回收业务在2025年前三季度表现亮眼，回收拆解量达到3.6万吨，同比激增59%，利润提升受益于退役量增加及金属价格上升 [2] - 天奇股份锂电循环板块毛利已扭亏为盈，2025年四季度铁锂回收产能已实现饱和 [2] - 企业通过以相对较低的成本回收并加工成高附加值的新能源材料，充分享受资源升值的红利 [2] 产能扩张与资本运作 - 头部企业纷纷启动“产能+资本”双轮驱动战略，加速抢占市场高地 [4] - 格林美拟出资4亿元收购河南循环集团股权，以实现国有与民营优势互补，完善关键金属循环利用布局，并正积极推进赴港上市工作以对接全球资本市场 [4] - 天奇股份旗下天奇金泰阁已建成10万吨废旧锂电池处理产能，另有10万吨产能在建设中，公司表示将持续支持锂电循环板块对接资本市场 [4] - 产能扩张与资本运作并行的模式，能满足日益增长的市场需求，并通过资金支持与资源整合提升企业核心竞争力 [4] 技术迭代与产业链协同 - 技术迭代与产业链协同成为行业竞争的下半场焦点 [5] - 格林美依托全球9大回收基地，实现了锂回收率突破96.5%的技术领先优势，并与全球1000余家车企和电池厂建立了合作，通过“原料换废料、定向循环”等模式构建商业闭环 [5] - 天奇金泰阁与长安汽车、一汽集团、欣旺达等知名厂商建立稳定合作，确保资源流向合规渠道 [5] - 随着行业规范化治理推进，不合规的“小作坊”正加速退出，市场份额向具备技术优势和环保资质的头部企业集中 [5]