事件概述 - 中国证监会于2026年1月9日对天普股份立案调查，事由为公司就股票交易异常波动所发布的公告涉嫌存在重大遗漏 [1] - 公司股票于2026年1月12日开市起复牌 [1] - 此事件标志着监管部门首次就该公司自2025年8月以来的股价剧烈异动启动正式执法程序 [1] 股价异常波动情况 - 公司股价自2025年8月23日起急速拉升，至2025年12月30日，股价由约27元/股飙升至218.02元/股，累计涨幅达718.39% [1][3] - 期间动态市盈率一度突破898倍 [1] - 公司2024年全年净利润仅为3306.60万元，股价暴涨脱离基本面 [1] - 期间公司11次发布股票交易异常波动公告，2次触及严重异常波动标准，累计发布25份风险提示 [3] 控制权变更与市场联想 - 2025年8月22日，公司披露控股股东拟引入外部投资者 [2] - AI芯片企业中昊芯英联合其他方通过协议转让及对控股股东增资，交易完成后将合计控制天普股份68.29%的股份 [2] - 中昊芯英主营业务为AI训练芯片设计，尚未实现盈利 [2] - 市场将此次控制权变更解读为“传统制造+AI芯片”的跨界融合，尽管公司多次澄清未开展AI相关业务且无技术、人员或资产注入计划 [2] - 公司同期设立全资子公司“杭州天普欣才科技有限公司”，部分市场声音将其名称与“芯片人才”产生联想，公司后续澄清该子公司经营范围不包含人工智能，且无相关技术、人员储备或业务计划 [4] 要约收购情况 - 2025年11月20日至12月19日，中昊芯英依法发起全面要约收购，要约价格为23.98元/股 [3] - 要约期间公司二级市场价格已超百元，最高达148元，公司多次公告提示若接受要约每股将损失超120元 [3] - 最终仅有201股被预受，极低的预受比例使得此次要约收购被市场广泛解读为履行法定义务，而非真实交易行为 [3] 公司治理与战略动向 - 2025年12月21日，原实际控制人尤建义辞去董事长、总经理等全部职务，仅保留子公司职位 [3] - 新实控人杨龚轶凡通过中昊芯英与海南芯繁实现对上市公司的控制，但至今未提出任何具体业务协同方案 [3] - 公司公告明确了新实控人“产业赋能”而非“资产注入”的战略方向 [3] - 中昊芯英已启动独立自主的IPO相关工作 [5] 事件本质与市场影响分析 - 天普股份案的本质是一场由信息不对称驱动的“预期套利” [5] - 新实控方利用市场对AI赛道的狂热，通过控制权变更释放模糊信号；投资者在FOMO情绪下追高；而上市公司在信息披露上采取“最低合规”策略 [5] - 公司股价异动实质是外部主体借道上市公司的流动性溢价进行的价值套利，而非企业内生增长的反映 [5] - 此案暴露出A股在“概念嫁接”监管上的滞后性，现行规则对“可能引发市场误读的间接关联”缺乏强制澄清义务 [6] - 要约收购制度在极端价差下未能发挥价格发现与股东保护功能 [6]