核心观点 - Cantor Fitzgerald分析师重申对CoreWeave的“增持”评级 目标价131美元 尽管短期收入确认存在时间性调整 但看好其长期受益于Blackwell GPU采用及相较于同行的估值折扣 [1] 财务预测与估值 - 分析师调整了收入预测 将部分原属于2025年第四季度和2026年第一季度的收入推迟至2026年第二季度 但2026和2027整个日历年的总体预测基本保持不变 且略高于市场共识预期 [2] - 基于2027年预期 公司股票交易价格约为3倍企业价值/收入 显著低于甲骨文的6倍和微软的9倍 提供了一个买入机会 [4] - 基于企业价值/收入/增长比率 公司股票交易价格为0.05倍（2027年预期） 与基础设施软件行业平均的0.40倍和中位数的0.30倍相比存在显著折价 [4] - 预计到2028年 公司全部已签约的2.9吉瓦电力容量可能售出并近乎完全激活 为2028年创造超过300亿美元的前瞻性收入运行率机会 对应2025年至2028年超过80%的复合年增长率 [4] 业务与增长动力 - 公司作为AI基础设施提供商 有望受益于AI超大规模需求和下一代GPU需求 [3] - 公司目前有两位数百分比的算力集群运行在Blackwell GPU上 预计这一比例将在2026年和2027年持续提升 [3][4] - 谷歌TPU带来的性能优势 使Gemini模型在2025年末表现优于同行 这为公司股票创造了买入机会 [4]