加密货币并购活动预期 - 行业内部人士预计2026年加密货币领域的交易额将超过2025年创纪录的370亿美元 [1] - 并购交易顾问Areta的联合创始人表示对2026年持建设性态度，预计交易活动将比2025年更加活跃 [1] - 并购交易步伐将围绕监管清晰度、利率、风险偏好和估值吸引力等因素展开 [1] 2025年并购市场表现 - 公开披露的加密货币并购交易额在2025年激增超过七倍，达到370亿美元，远超分析师约300亿美元的预期，创下行业历史新高 [3] - 2025年交易数量同比增长74%，达到356笔，其中39笔交易超过1亿美元，17笔交易超过5亿美元 [3] - 大额交易的集中凸显了资金充足的战略买家的回归，与投资和交易公司相关的交易占所有并购活动的27.8% [4] 市场背景与投资趋势 - 加密货币总市值在2025年10月创下4.3万亿美元的历史新高 [4] - 对加密货币项目的风险投资在2025年相比2024年激增100%，超过200亿美元 [4] - 传统金融机构买家对稳定币和支付领域最感兴趣 [2] 2026年交易展望与特征 - 即使在避险情境下，预计并购活动仍将保持活跃，因为大型交易所和一些规模化的基础设施参与者拥有强劲的资产负债表和充足的“并购弹药” [5] - 预计将出现更多“桥梁式”并购交易，即传统参与者收购加密能力而非内部自建 [5] - 预计交易条款将变得更加风险可控，买家倾向于更谨慎的交易结构和支付方式 [6] - 行业报告概述了从早期狂热向构建持久业务的“艰苦工作”的转变 [5] 潜在影响因素 - 2026年初，尤其是美国的监管方向，应能提供最清晰的判断依据 [6] - 可能的逆风包括监管意外、美联储政策收紧、更广泛的科技股抛售或人工智能泡沫破裂 [6]